股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周二股指出现明显回落，沪指收盘大幅下跌0.93%。期指主力合约全面下跌。成交持仓方面，除IH成交上升持仓下降之外，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月18日星期二 行业来看，31个一级行业大多出现明显回落，行业涨跌差异上升，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50带动明显，非银金融则有拖累，电子拖累四大指数。资金方面，主要指数资金继续全面流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性438亿元，其中逆回购大幅投放4892亿元对冲到期的MLF，后期MLF或将续作换回逆回购。短端资金利率小幅回落，资金面紧张情况缓解。其他日内消息变动不大。近期情况显示，国家领导人等出席民营企业座谈会。此前数据显示，1月表内信贷、社融数据超市场预期。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复，通缩风险总体缓和，经济恢复速度则有待进一步加速。未来需求改善节奏仍是焦点，消费好转、基建持稳、外需韧性，继续观察地产，政策真空期接近结束。海外方面，美联储年内降息预期仍为150%左右变动不大。美股继续高位强势震荡，人民币汇率出现回落。地缘政治风险变动不大，风险偏好暂时没有明显下降。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 数据显示国内经济改善方向不变但节奏未明显加快，市场关注点从预期转向现实后基本面未出现明显利多。国内消息面真空期即将结束，市场或继续定价两会政策窗口前后利多。外盘、汇率影响有限，风险偏好利多减弱。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。 【交易策略】 策略方面，指数上涨步伐放缓，暂按照技术调整对待，继续关注向上节奏，暂时维持多仓，中长期仍可能为宽幅震荡态势。期现套利方面，近月合约临近交割暂无机会，关注IC和IM远月贴水下的反套空间。跨期价差方面，主要仍是03-06和06-09价差近期放大，存潜在正套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续反弹，短线多头可以跟进，但中长期方向仍有待确认。 技术面角度看： 沪深300指数压力4080-4100，支撑3700-3720；上证50指数压力2730-2750，支撑2530-2550；中证500指数压力6120-6150，支撑5320-5350；中证1000指数压力6500-6530，支撑5470-5500。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来