路维光电国产掩模版龙头单季度营收利润创历史新高看好平板半导体双轮驱动

2025-02-18 未知机构 CS杨林

核心观点：路维光电作为国产掩模版龙头，单季度营收、利润创历史新高，受益于平板显示和半导体双轮驱动，同行业估值极低，产品可用于AI方向，潜在增量巨大，强烈推荐。
关键数据：
- 第四季度业绩：营业总收入2.73亿元（同比增长42.93%），归母净利润7120万元（同比增长76.00%），扣非净利润6427万元（同比增长93.82%）。
- 产能扩张：募资扩产新增2条半导体及2条高精度平板显示掩膜版生产线，覆盖250nm-130nm及G8.6以下产品。
- 国产替代：实现G2.5-G11全覆盖，成为国内首家、全球第四家掌握G11技术的企业。
- AI基建布局：路芯项目2025年量产，生产45nm及以上（一期）和28nm及以上（二期）掩膜版，用于AI、新能源汽车等。
估值优势：
- 国内光掩膜版市场约100亿元，国产替代空间大。
- 当前市盈率27.42倍，远低于清溢光电的43倍，远期市值增长空间超100%。
盈利预测：
- 2025~2027年营业收入预测：11.91/15.45/17.85亿元。
- 2025~2027年归母净利润预测：2.54/2.91/3.85亿元。
- 对应EPS：1.21/1.4/1.65元。
- 对应PE：20/17/13.5倍。
研究结论：首次给予“买入”评级。