聚烯烃早报
LLDPE
- 基本面：1月PMI下降，但出口总额和塑料制品出口金额同比增长，原油短期弱势震荡。一季度新装置产能投放集中，产业链库存中性，需求端下游开工有序恢复，农膜开工好转，现货价格得到支撑。LL交割品现货价8150（+30），基本面整体中性。
- 基差：LLDPE 2505合约基差291，升贴水比例3.7%，偏多。
- 库存：PE综合库存59.3万吨（+0.8），中性。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。
- 预期：塑料主力合约盘面震荡，原油短期弱势震荡，节后需求端恢复，库存中性，预计PE今日走势震荡。
- 利多因素：基差偏强，地膜需求恢复较快。
- 利空因素：近期新装置集中投放。
- 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。
PP
- 基本面：1月PMI下降，但出口总额和塑料制品出口金额同比增长，原油短期弱势震荡。供应端本周有京博石化等1套装置重启，广东石化等1套装置计划检修，预计供应有所减少，产业链库存中性，需求端节后下游陆续恢复。PP交割品现货价7400（-30），基本面整体中性。
- 基差：PP 2505合约基差-17，升贴水比例-0.2%，中性。
- 库存：PP综合库存67.9万吨（+5.3），偏空。
- 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
- 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空。
- 预期：PP主力合约盘面震荡，原油短期弱势震荡，节后需求端恢复，库存中性，预计PP今日走势震荡。
- 利多因素：成本支撑，需求逐渐恢复。
- 利空因素：新装置预期。
- 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。
供需平衡表
- 聚乙烯：2023年产能31.89万吨，产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，期末库存4069.59万吨，消费增速6.9%。2024年产能35.84万吨，产量2773.8万吨，表观消费量4134.12万吨，期末库存127.75万吨，消费增速1.4%。
- 聚丙烯：2023年产能38.93万吨，产量3193.59万吨，表观消费量3486.69万吨，期末库存386.6万吨，消费增速5.9%。2024年产能44.18万吨，产量3425万吨，表观消费量3785万吨，期末库存578.25万吨，消费增速8.4%。
库存及仓单
- PE综合库存：2020-2025年趋势图显示库存波动。
- PP综合库存：2020-2025年趋势图显示库存波动。
- 仓单：PE仓单和PP仓单趋势图。
生产现金流
- PE生产现金流：煤化工和油制现金流趋势图。
- PP生产现金流：煤化工、油制和PDH现金流趋势图。
聚烯烃内外价差
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