债券市场服务实体经济能力持续提升——2024年中国债券市场政策分析与2025年展望

2024年，我国债券市场在金融强国目标引领下，服务实体经济能力持续提升。多层次债券市场建设持续推进，机制进一步完善，信用风险管理不断加强。

核心观点

• 债券市场聚焦科创、绿色等“五篇大文章”，为“两重”“两新”提供有力支撑，支持民营企业融资需求。
• 金融监管“促发展”“防风险”“强监管”要求下，债券市场发挥积极作用，助力经济保持回升向好态势。

关键数据

• 超长期特别国债发行1万亿元，其中7000亿用于“两重”，3000亿用于“两新”。
• 人民银行创设5000亿元科技创新和技术改造再贷款。
• 全球系统重要性银行发行TLAC债券2300亿元。

政策与措施

• 多部门出台政策支持科技企业高水平发展，包括《若干措施》《十六项措施》《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》《八条措施》等。
• 发布《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》等文件，推动绿色债券发展。
• 创新推出银行间市场支持“两新”债务融资工具、民营企业资产担保债务融资工具（Covered Bond）。
• 北京证券交易所公司（企业）债券市场开市，拓宽居民债券投资渠道。
• 优化持有人会议机制，完善CRM参与者管理框架。
• 发布《评级业务自律指引》和《评级信息披露指引》，联合发布《债券市场信用评级机构联合市场化评价办法》。
• 熊猫债市场发行规模稳步增长，制度环境进一步改善。
• 深化内地与香港金融合作，支持“互换通”机制优化。
• 优化中长期外债管理，支持优质企业借用外债。

研究结论
2024年，我国债券市场在服务实体经济、完善市场机制、加强信用风险管理等方面取得显著进展。2025年，债券市场将响应中央部署，锚定金融强国目标，持续发挥服务实体经济的重要功能，多层次债券市场将持续推进，债市定价功能和市场稳健性将进一步提升，守住不发生系统性金融风险底线，高水平对外开放将持续深化，以高质量发展服务中国式现代化。