策略周报：指数上方将进入前期密集成交区间，能否突破将成为市场的重要看点

核心观点：

• A股市场预计呈现震荡“慢牛”上行格局，结构性机会占优，市场风格轮换，小盘股和大盘股均有机会，但个股会分化，“高成长中小盘股”+“稳分红核心资产”均衡配置的性价比更高。
• 中美关税谈判、房地产拐点及经济基本面回升将影响市场节奏。主营业务缺乏竞争力、基本面较差的中小市值个股将被边缘化。
• 短期看，指数在持续反弹后可能面临密集成交区间的阻力，能否突破成为市场重要看点。

行业配置：

1. 泛TMT板块：数字化时代具有投资潜力，优选有业绩支撑的标的逢低介入。
2. 平价消费：关注老年人“银发经济”、年轻人“悦己消费”及大众“平价消费”方向。
3. 医药及新能源赛道：超跌反弹机会。
4. 半导体：景气回升，关注国产替代。
5. 机器人：政策扶持叠加产业内生增长驱动强劲。
6. 券商：流动性充裕、股市成交量和风险偏好回升，仍可逢低关注。
7. 房地产：“剩者为王”的反弹机会。

主题投资：

1. 泛AI主题：有望从硬件和算力向AI应用方向扩散。
2. 低空经济：关注低空基础设施、低空飞行器制造等方向。
3. 国企改革：关注有国企重组整合及国企市值管理预期的上市公司。
4. 并购重组：提前埋伏有重组预期及消息的标的。
5. 工业母机：大规模设备更新方向。
6. 数字经济：或有震荡和分化，挑选具有业绩兑现能力的公司。
7. 军工：政策支持叠加地缘冲突催化，但难免高位震荡和分化。

关键数据：

• 上周沪深三大指数周涨幅分别为：沪指1.30%、深证成指1.64%、创业板1.88%。
• 两市成交额17150亿元。
• 医药板块（AI制药、医疗服务、医疗器械等）周五大涨。
• DeepSeek概念股连续大涨后或出现分化。
• 泛AI主题概念股（智普AI、AI语料、Sora、ChatGPT等）周五继续大涨。
• 影视概念股表现强势，哪吒2口碑效应带动观影热潮。
• 文化传媒板块大涨，游戏、短剧、互动影游、“谷子经济”等前景较好。
• 半导体板块周三上涨，国产替代及技术领先企业值得关注。
• 新能源赛道周三反弹，锂电、光伏、风电、储能需求持续。

后市研判：

• A股中长期震荡“慢牛”上行仍是主基调，结构性牛市占优。
• 短期需警惕港股高位回落对A股的影响，以及科技成长类标的分化风险。
• 操作上，逢低配置为主，下跌时不悲观，上涨时别激动。