可转债市场跟踪周报：转债密集上市，指数成交双降

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_ReportInfo] 2024年01月21日 证券研究报告•固定收益定期报告 可转债市场跟踪周报（1.15-1.19） 转债密集上市，指数成交双降 摘要 西南证券研究发展中心 [Table_Summary]  一级转债供给： 转债发行 本周1只转债发行，发行规模6.20亿元；下周暂无转债预计发行。 新债上市 本周7只转债上市，含镇洋转债、华康转债等，上市首日平均录得17.78%涨幅；下周有暂无转债预计上市。  二级市场回顾： 行情表现 本周，上证指数、深证成指、创业板指分别跌1.72%、2.33%、2.60%，均为连续第三周下行。中证转债前半周走势与权益市场接近，但周四市场V型行情对转债带动作用明显弱于权益，中证转债全周下跌1.48%，日均交易额298.49亿元，相对上周下行13.17%。下跌个券占大多数，31涨1平515跌。 因子与行业轮动 本周大盘、低价券涨幅更加突出；高评级、双低策略稍有优势；九大行业全数下跌，幅度在0.18%至3.06%之间。金融、信息技术、日常消费品等行业涨幅较为收敛，在2%以内。 估值指标 截至2024年1月19日，全市场转股溢价率均值55.95%，环比变动4.65个百分点；纯债溢价率均值24.66%，环比变动-3.3个百分点；纯债到期收益率均值-3.57%，环比变动0.2个百分点。  条款与一级市场： 条款追踪 本周无转债触发回售条款，2只转债可能触发回售，为烽火转债、开润转债；1只转债触发赎回条款，为华钰转债，已公告不赎回；多只转债触发下修，健帆转债、荣23转债公告下修，多只公告不下修。 新券概览 本周2只转债更新了发行进度。董事会通过发行议案的有利柏特（7.5亿元）；发审委审核通过的有洛凯股份（4.03亿元）。截至2024年1月21日，证监会已批准的待发转债共有13只，预计发行规模合计77.3417亿元。  本周转债市场总结： 一级市场来看，本周转债发行节奏未有起色。市场迎来密集上市，受到市场情绪低迷影响，本周上市的7只转债上市首日平均涨幅仅有17.78%；二级市场，受到海外消息面影响，市场本周总体表现不振。中证转债全周跌1.48%，在市场下行中表现略优于权益市场三大指数。成交热情方面，本周转债市场成交额继续下探至300亿元下方，转债日均成交规模298亿元，较上周缩量13.17%。 基于我们《一种高效的可转债择券策略》报告，我们于月初给出本月转债标的组合，组合包含银行等近期抗跌属性较强板块。本月至今，组合平均跌幅在1.38%，明显优于中证转债（下跌2.27%）及转债等权指数（4.27%）。当前市场总体风格偏谨慎，建议参考组合标的，考虑配置防守属性标的。  风险提示：经济形势下行、股市持续震荡。 [Table_Author] 分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001 电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 联系人：谷岳洪 电话：18188609878 邮箱：guyh@swsc.com.cn 转债上周涨幅排行 [Table_AmountInfo] 简称 周涨幅 镇洋转债 30.21% 家联转债 26.00% 诺泰转债 21.04% 博23转债 17.99% 华康转债 15.58% 正股上周涨幅排行 [Table_AmountInfo] 简称 周涨幅 翔港科技 15.86% 奥佳华 9.59% 镇洋发展 8.81% 锦泓集团 8.76% 乐歌股份 8.29% 各市场指数上周涨幅 [Table_AmountInfo] 指数 周涨幅 中证转债 -1.48% 上证指数 -1.72% 深证成指 -2.33% 创业板指 -2.60% 相关研究 1. 防守属性凸显，成交热情回落 (2024-01-14) 2. 债股全周下行，成交回归平稳 (2024-01-07) 3. 债股携手飘红，成交热情修复 (2024-01-02) 4. 一种高效的可转债择券路径 (2023-12-12) 5. 剑指何方？——量化视角下的转债配置策略 (2023-10-20) 可转债市场跟踪周报（1.15-1.19） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 一级转债供给 ................................................................................................................................................................................................ 1 1.1转债发行.................................................................................................................................................................................................. 1 1.2新债申购.................................................................................................................................................................................................. 1 1.3新债上市.................................................................................................................................................................................................. 2 2 二级市场回顾 ................................................................................................................................................................................................ 3 2.1行情表现.................................................................................................................................................................................................. 3 2.2因子与行业轮动 .................................................................................................................................................................................... 4 2.3估值指标.................................................................................................................................................................................................. 6 3 条款与一级市场 ............................................................................................................................................................................................ 6 3.1条款追踪.................................................................................................................................................................................................. 6 3.2新券概览.................................................................................................................................................................................................. 8 4 本周转债市场总结：转债密集上市，指数成交双降 ......................................................................................................................... 9 5 风险提示 ......................................................................................................................................................................................................... 9 可转债市场跟踪周报（1.15-1.19） 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 1 一级转债供给 1.1转债发行 本周有1只转债发行，为锋工转债，发行规模为6.20亿元；本周无网下发行转债。 表1：本周发行转债一览 发行时间 代码 简称 正股简称 计划发行规模 （亿元） 网上有效申购金额 （万亿元） 中签率（%） 申万行业分类 2024-01-19 123239.SZ 锋工转债 恒锋工具 6.20 暂未公布 暂未公布 机械设备 数据来源：wind，西南证券整理 图1：近三年来每月转债发行数量与规模（截至2024年1月19日） 数据来源：wind，西南证券整理 截至2024年1月19日星期五，下周暂无转债预计发行。 1.2新债申购 本周发行的1只转债，发行结果暂未公布。 0100200300400500600700051015202530352021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023