大宗商品投资机遇3铝篇2025年铝市场的关键线索20250215

铝市场的关键线索铝市场的关键线索20250215_导读导读 2025年02月16日20:39 关键词关键词 电解铝氧化铝产能产量消费量库存再生铝成本开工率供需平衡新能源汽车房地产绿色低碳政策矿石内陆企业交通运输电力家电产能天花板 全文摘要全文摘要 当前，中国电解铝产能达到55万吨，通过自动化等手段确保产能稳定，但部分工厂可能增产，使产能轻微上升。尽管开工率高，实际产量未能达到预期的98%。氧化铝产能已超过1亿吨，但实际运行产能低于满负荷，约有1500万吨闲置。 大宗商品投资机遇大宗商品投资机遇3铝篇铝篇-2025年年 铝市场的关键线索铝市场的关键线索20250215_导读导读 2025年02月16日20:39 关键词关键词 电解铝氧化铝产能产量消费量库存再生铝成本开工率供需平衡新能源汽车房地产绿色低碳政策矿石内陆企业交通运输电力家电产能天花板 全文摘要全文摘要 当前，中国电解铝产能达到55万吨，通过自动化等手段确保产能稳定，但部分工厂可能增产，使产能轻微上升。尽管开工率高，实际产量未能达到预期的98%。氧化铝产能已超过1亿吨，但实际运行产能低于满负荷，约有1500万吨闲置。新项目和沿海发展可能调整开工率，但未必显著增长。氧化铝价格下跌影响市场，矿石供应问题制约生产。预计2024至2025年，电解铝产量和消费量将增长，但增速放缓，尤其受房地产市场压力影响。中美贸易关税政策可能影响中国铝产品出口。参与者应关注未来市场动态，特别是中美贸易政策变化和铝价走势。 章节速览章节速览 ● 00:00电解铝和氧化铝产能与产量分析电解铝和氧化铝产能与产量分析对话深入分析了电解铝和氧化铝的产能与产量情况。提到了渣铝二期和天山铝业的新增项目，总新增量达到55 万吨，但指出大多数新增项目是产能自动化，不会打破产能天花板。讨论了开工率问题，认为电解铝的开工率可能需达到98%才能实现产量高峰，而氧化铝的产能虽过剩，运行产能却长期低于总产能，常年有1500万吨左右的产能处于闲置状态。进一步分析了产能过剩下的开工率调整，以及新项目对沿海和内陆产能的影响，特别提到了东方希望山西复产、山东川新材料和魏桥的产能置换项目对市场带来的增量。 ● 04:22电解铝行业成本、供需与库存分析电解铝行业成本、供需与库存分析对话主要围绕电解铝行业在不同矿石价格背景下的成本分析，特别是几内亚矿对山西和山东地区氧化铝成本的影 响。分析指出，矿石价格的变动对内陆企业（如山西）的成本影响较大，与沿海地区（如山东）相比，内陆企业因额外的运输成本而在成本竞争中处于劣势。此外，讨论了行业内的供需平衡，预测2024年电解铝产量为4338.5万吨，消费量为4455万吨，增长率放缓至3.85%；2025年预测产量为4425万吨，消费量为4548万吨，增长率均为2%。库存方面，尽管消费拉动不强，但电解铝库存累积缓慢，目前库存量相对较低，约为79万吨，且部分库存被周边加工企业分散吸收，形成流动中的存量。 ● 11:15全口径铝消费统计及行业发展趋势全口径铝消费统计及行业发展趋势对话讨论了全口径铝消费统计的重要性和方法，强调了随着绿色低碳战略的推进，再生铝行业蓬勃发展，与原生 铝一起构成了铝消费的重要部分。再生铝和原生铝在多个领域可以互换使用，使得统计和评估变得复杂。通过将两者的产量合并考虑，可以更准确地反映铝的供应情况。未来，交通运输、电力、家电等领域预计将对铝消费有较大的拉动作用，尤其是新能源汽车和光伏领域的发展。同时，房屋建筑 领域的消费占比逐渐下降，反映了房地产时代逐渐过去的趋势。整体而言，铝的消费稳定中有亮点，符合当前低碳环保的社会需求。 ● 17:28氧化铝市场供需平衡及电解铝行业政策影响分析氧化铝市场供需平衡及电解铝行业政策影响分析对话深入分析了氧化铝市场的供需平衡变化，指出去年市场持续短缺，而今年1 月份出现供需结构转折，导致市场行情下跌。同时，讨论了电解铝行业的政策影响，特别是产能天花板政策的稳定性，以及新疆地区电解铝项目 的新增和产能置换情况。此外，还提及了电量供应对产能的影响以及行业对未来的乐观预期。 ● 22:25电解铝行业产能优化与能耗标准提升电解铝行业产能优化与能耗标准提升 讨论集中在电解铝行业的产能优化和能耗标准提升上。提及了像奇东方希望和起亚等项目在之前存在违规产能停产的情况，但基础设施和厂房仍然存在，因此在进行新的电线槽置换时，投入成本相对较低，甚至部分电子设备可以重新使用，从而节约成本。此外，讨论了农六师项目，其总产能为190万吨，但实际产能只达到了170万吨，如果能够优化提升，可以实现20万吨的增量供应。同时，讨论了政策对能耗标准的要求，目标是实现13300度电的能耗要求，以及未来对低碳铝的碳排放标准设定，以推动工厂积极改造降低能耗和碳排放。最后，提到了云南电力供应问题和氧化铝价格暴跌对新项目投产信心的影响，以及对矿石供应保障的评估。 ● 28:05电解氧化铝行业产能过剩与未来挑战电解氧化铝行业产能过剩与未来挑战 电解氧化铝行业在去年氧化率上涨的刺激下，新项目激增，导致产能严重过剩的情况可能进一步恶化。尽管面临过剩问题，各工厂基于成本和销售半径优势的考量，继续扩大产能。这引发了行业内对于是否应借鉴产能指标更改等措施的讨论，但目前尚未有明确解决方案。随着新项目陆续投产，预计上半年氧化铝供应量将持续增加，进一步影响市场价格行情。除非老的产能出现减产，否则供应过剩的情况难以缓解。 ● 31:35氧化铝及电解铝市场动态与未来展望氧化铝及电解铝市场动态与未来展望 对话讨论了氧化铝和电解铝市场的最新动态及未来预期。重点提及印尼万帕玛万帕瓦项目的正式投产，以及南山项目的计划进展，强调了中国在氧化铝期货市场中的影响力日益增长。此外，还分析了海外电解铝项目的投产情况，预测2025年电解铝价格可能在19000至23100元区间，平均价格约为20500元，相较于2024年有所上涨，预示着电解铝市场在2025年可能有较好的表现。 ● 36:24美国关税政策对全球铝业影响及市场动态分析美国关税政策对全球铝业影响及市场动态分析本次讨论集中于美国征收关税政策对全球铝业，特别是对中国铝出口的影响。专家指出，川普政府可能不再对盟 友国家进行关税豁免，这将对中国铝出口产生一定影响，尤其是短期内可能需要时间消化这一政策变化。此外，还提到氧化铝价格的下跌和铝土矿价格的调整，以及工厂成本线的逐步确定过程。最后，分享了关于铝价格运行区间的初步评估和市场预期，以及如何应对政策变动导致的市场调整。 要点回顾要点回顾 目前我国电解铝产能情况如何？目前我国电解铝产能情况如何？ 目前，渣铝二期有35万吨产能已获批，天山铝业还有20万吨煤价获批，总计55万吨。并且，大多数新增项目主要是产能自动化升级，不会突破产能天花板，部分工厂可能会有小幅增产，导致产能略高于之前预计的四五三水平。此外，当前电解铝日均产量达到了约12.1万吨。 氧化铝产能和开工率现状怎样？电解铝行业的产能及产量预测如何？氧化铝产能和开工率现状怎样？电解铝行业的产能及产量预测如何？ 氧化铝总产能已超过1亿吨，运行产能为9185万吨。尽管产能过剩，但因竞争力较低和矿石保障等问题，有大约1500万吨产能处于闲置状态，开工率低于电解铝行业。然而，在2024年初前后，由于矿石供应缓解，运行产能预计将从7600多万吨恢复到9000多万吨，这将对氧化铝开工率的进一步增长产生抑制作用。预计2024年电解铝产量为4338.5万吨，同比增长3.85%；消费量为4455万吨，而2025年的预测是产量增长2%至4425万吨，消费量增长2%多至4548万吨。由于产能天花板的存在、新增产能受限以及消费增长放缓（房地产市场压力大），电解铝行业难以看到消费有强烈的拉动效应，库存的变化也反映出累库进程迟缓的现象。 氧化铝产量增长的主要来源及影响因素是什么？氧化铝产量增长的主要来源及影响因素是什么？ 最近一阶段，氧化铝产量增长主要来自东方希望山西复产、山东川新材料产能投产以及魏桥张化产能置换项目的投产。此外，不同矿石背景下，尤其是几内亚矿的价格变化对山西和山东两地氧化铝成本和完全成本产生显著影响，沿海新建项目的成本优势使得开工率提高，但内陆企业受制于运输成本等因素，在市场竞争中处于劣势。 在电解铝的消费方面，为什么感觉消费没有跟产量同步增长，库存情况又是怎样的？在电解铝的消费方面，为什么感觉消费没有跟产量同步增长，库存情况又是怎样的？ 实际上，电解铝的消费并没有我们感觉的那么差。云南地区去年没有限产，库存的增加是因为周边加工企业的增多，这些加工企业围绕着电力铝厂形成工业园区，生产过程中产生的流动中的存量导致库存累积，但这并非有意为之的库存，而是生产过程中的自然现象。从长期来看，库存整体呈现去库化趋势，从17年的最高点230多万降至目前估计的80万吨左右。 为什么在统计铝消费时要将再生铝和原生铝合在一起考虑？为什么在统计铝消费时要将再生铝和原生铝合在一起考虑？ 因为随着国家绿色低碳发展战略的推进，再生铝行业发展迅速，产量已达到1000万吨级别，与电解铝有替代和并用的关系。在主要消费领域中，很多产品同时使用了再生铝和原生铝，甚至出现互相替代的情况。因此，为了更准确地统计整个铝消费情况，必须将两者合并计算。 在供应统计中如何避免重复计算的问题？对于未来铝消费的拉动因素有哪些？在供应统计中如何避免重复计算的问题？对于未来铝消费的拉动因素有哪些？ 在统计铝的供应总量时，由于再生铝生产中也使用了与原电解铝相同的原理，如果仅将原电解铝产量和再生铝产量简单相加，会导致一部分数据重叠重复计算。因此，在计算铝的总供应量时，需要从中扣除再生铝中因同样原理产生的部分，确保统计结果准确无误。未来交通运输、电力和家电领域将是铝消费的主要拉动领域。其中，新能源汽车的发展将显著提升对铝的需求，电力领域的消费占比也较高且增长稳定；而房屋建筑领域（含建筑领域）虽然比重逐渐下滑，但仍然是一个需要关注的领域。同时，氧化铝市场的供需平衡状况也值得关注，今年1月份出现了供需结构的巨大转折点，导致行情下跌。 电解铝行业政策中，产能天花板是否有可能被打破？新增电解铝产能的情况如何？电解铝行业政策中，产能天花板是否有可能被打破？新增电解铝产能的情况如何？ 从目前的情况来看，产能天花板政策极难打破。尽管曾有传言关于新疆特批开放电解铝项目的消息，但后来证实是关于产能置换项目的引进，并非新增产能许可。随着其他行业的快速发展，如再生育行业，产能天花板得以补充，因此打破传统天花板的可能性越来越低。今年统计的新增产能项目主要为内部置换，去年新增量为71万吨。而今年预计以170万端为统计数据，其中云南宏泰项目的投产进度受到电量供应和内部置换的影响，具体结果还需观察。此外，新疆地区的产能置换项目集中，部分老旧电解槽需要更新以降低单位电耗，同时这些项目因前期有违规产能停产，基础设施尚存，投入成本相对较低，所以愿意进行置换和升级。 产能置换项目的推进情况及原因是什么？对于未来电解铝产能增长点有哪些看法？产能置换项目的推进情况及原因是什么？对于未来电解铝产能增长点有哪些看法？ 产能置换项目推进的主要原因有两个：一是新疆地区部分电解槽较为老旧，能耗较高，无法满足新的考核标准；二是企业看好行业前景，愿意投入资金进行高效能电解槽的更换。同时，由于之前违规产能停产时基础设施仍在，新建电解槽的成本得以降低，促使企业进行产能置换以提高生产效率和规模效益。未来产能增长点可能来自新疆地区的项目，例如脓流师、起亚东方希望等产能置换项目。另外，云南地区的电力供应问题是关注点，新能源对电解铝生产的影响仍不确定，但今年可能有新项目投产，如鸿合项目，这基于其积累了一年的电量供应增加以及氧化铝价格暴跌带来的新项目投产信心。不过，矿石供应的充足程度仍需进一步观察，下半年能否持续供应尚有难度。 氧化铝产能方面，国内的新项目会对老产能产生什么样的影响？氧化铝产能方面，国内的新项目