EB周报：等待纯苯库存拐点

核心观点

• 纯苯市场：韩国纯苯发货阶段性放缓，中国进口到港压力有所回落，国内3-4月检修较为集中，市场或提前交易3-4月纯苯改善的预期，纯苯加工费逢低做扩。下游苯乙烯及己内酰胺开工仍高，给与纯苯刚需支撑。
• 苯乙烯市场：港口库存季节性高位，苯乙烯生产利润仍有压缩压力，但累库速率已明显放缓，等待拐点显现，等待纯苯库存拐点。
• 下游市场：EPS开工季节性低位回升，但PS及ABS有一定库存压力，等待消化。

关键数据

• 纯苯：国内开工率80.33%（-2.50%），华东港口库存16.80万吨（+1.30万吨）。
• EB（苯乙烯）：主力合约基差在EB2503+55元/吨，开工率78.53%（+1.03%），华东港口库存14.05万吨（+0.75万吨）。
• 下游：PS开工率53.4%（3.5%），成品库存11.8万吨（+0.3万吨）；ABS开工率72.3%（-0.5%），成品库存18.4万吨（+0.8万吨）；EPS开工率51.1%（+44.9%），成品库存3.00万吨（+0.07万吨）。

研究结论

• 纯苯市场：短期市场或提前交易3-4月改善预期，但中长期看，韩国发往中国船货压力仍存。
• 苯乙烯市场：累库速率放缓，等待拐点显现，关注纯苯库存变化。
• 下游市场：EPS开工回升，但PS及ABS库存压力偏高，需等待消化。

策略

观望。