EB周报：纯苯库存高位回落

研究院化工组 研究员 逢高谨慎做空套保。纯苯方面，苯乙烯高开工以及CPL持续提负带动纯苯需求上升，且到港节奏性放缓，纯苯港口库存回落；但中国纯苯开工仍高，且中长期看，纯苯美韩价差维持低位，韩国发往中国船货压力仍存，调油旺季备货前的纯苯现实预计仍偏弱。苯乙烯方面，国产开工率高位，港口延续累库周期，苯乙烯生产利润预期回落。下游方面，假期前后EPS季节性降负拖累EB需求。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 上游方面：本周国内纯苯开工率82.53%（-0.77%），国产开工高位回落；国内纯苯下游开工持续上升，苯乙烯持续高开工持续纯苯刚需，非苯乙烯方面的CPL开工连续回升以及己二酸开工见底回升，带动纯苯需求提升。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 纯苯华东港口库存14.30万吨（-3.12），纯苯库存压力有所缓解，一方面是进口到港节奏性放缓，另一方面是下游开工不错支撑需求；但中长期看，纯苯美韩价差维持低位，韩国发往中国船货压力仍存。 中游方面：本周EB基差在EB2503+50元/吨，港口基差低位小幅反弹。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 本周EB开工率77.00%（-0.35%），EB开工维持高位。隆众EB生产企业库存14.70万吨（+1.02），工厂再度回升。卓创EB华东港口库存6.57万吨（+0.57），卓创EB华东港口贸易库存5.22万吨（+0.38），港口库存延续回升周期。 刘启展020-83901049liuqizhan@htfc.com从业资格号：F03140168 三大下游方面：本周PS开工率62.0%（-1.3%），PS样本企业成品库存7.5万吨（+0.3）；本周ABS开工率71.1%（+1.1%），ABS样本企业成品库存17.2万吨（+1.0）；本周EPS开工率41.9%（-8.2%），EPS样本企业成品库存2.90万吨（+0.07）。EPS假期季节性降负拖累EB需求。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 逢高谨慎做空套保。纯苯方面，苯乙烯高开工以及CPL持续提负带动纯苯需求上升，且到港节奏性放缓，纯苯港口库存回落；但中国纯苯开工仍高，且中长期看，纯苯美韩价差维持低位，韩国发往中国船货压力仍存，调油旺季备货前的纯苯现实预计仍偏弱。苯乙烯方面，国产开工率高位，港口延续累库周期，苯乙烯生产利润预期回落。下游方面，假期前后EPS季节性降负拖累EB需求。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 ■风险 上游原油价格大幅波动，纯苯下游开工韧性表现 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1中国&海外苯乙烯开工展望.............................................................................................................................................................5苯乙烯国内基本面情况.....................................................................................................................................................................6苯乙烯进口利润及国际价差.............................................................................................................................................................7纯苯国内基本面情况.........................................................................................................................................................................7苯乙烯下游情况..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:中国EB开工率预估（根据检修计划统计）|单位：%.........................................................................................................5图2:海外EB开工率预估（根据检修计划统计）|单位：%.........................................................................................................5图3:EB主力合约基差|单位：元/吨...............................................................................................................................................6图4:华东苯乙烯非一体化生产利润|单位：元/吨.........................................................................................................................6图5:苯乙烯华东港口库存|单位：万吨..........................................................................................................................................6图6:苯乙烯开工率|单位：%..........................................................................................................................................................6图7:苯乙烯生产企业库存|单位：万吨..........................................................................................................................................6图8:苯乙烯现货进口利润|单位：元/吨.........................................................................................................................................7图9:苯乙烯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨.........................................................................................................................7图10:苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................7图11:华东纯苯现货-M2纸货价差|单位：元/吨...........................................................................................................................7图12:纯苯-石脑油价差|单位：美元/吨.........................................................................................................................................7图13:纯苯开工率|单位：%............................................................................................................................................................8图14:纯苯华东港口库存|单位：万吨............................................................................................................................................8图15:纯苯进口利润（现货）|单位：元/吨...................................................................................................................................8图16:纯苯FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................8图17:纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|单位