纯苯苯乙烯日报：周中EB港口库存小幅回落

纯苯与苯乙烯观点 市场要闻与重要数据 纯苯方面：纯苯主力基差-191元/吨（+4）。纯苯港口库存16.30万吨（-0.70万吨）；纯苯CFR中国加工费166美元/吨（+1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费152美元/吨（-1美元/吨），纯苯美韩价差80.8美元/吨（+11.0美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差-75元/吨（-10元/吨）。 纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-1580元/吨（-45），酚酮生产利润-647元/吨（+0），苯胺生产利润-160元/吨（-47），己二酸生产利润-1400元/吨（-27）。己内酰胺开工率88.41%（-1.79%），苯酚开工率73.00%（-5.00%），苯胺开工率73.94%（+0.28%），己二酸开工率64.80%（+0.00%）。 苯乙烯方面：苯乙烯主力基差60元/吨（+42元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-218元/吨（+20元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存159000吨（-5000吨），苯乙烯华东商业库存66500吨（-1000吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率78.9%（+0.1%）。 下游硬胶方面：EPS生产利润178元/吨（-45元/吨），PS生产利润-72元/吨（-45元/吨），ABS生产利润93元/吨（-45元/吨）。EPS开工率54.25%（-0.95%），PS开工率53.30%（+1.70%），ABS开工率65.90%（-0.92%），下游开工季节性低位。 市场分析 BZ港口库存有所小幅去库，未有进一步累库，BZ下游需求短期尚可，但CPL及苯乙烯开工已有所回落，下游仍有一定成品库存压力，酚酮开工回落；供应方面，韩国发货压力未有进一步上升，但国内仍有裕龙石化新产能投产冲击，BZ加工费继续低位盘整。苯乙烯方面，周中港口库存再度回落，港口基差及期货09-10跨期价差底部回升，结合下游提货量回升，反映金九银十旺季投机需求开始出现，但终端白电排产表现仍一般，下游PS及ABS库存压力仍存，硬胶生产利润亦一般，备货持续性存疑。 策略 单边：纯苯观望；苯乙烯观望基差及跨期：近月BZ纸货-远端BZ2603价差逢高反套，BZ2603-BZ2605跨期价差逢高反套；EB2509-2510跨期价差逢高反套跨品种：EB-BZ价差逢高做缩 风险投产超20年装置的政策，油价大幅波动 目录 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差............................................................................................................4二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差.........................................................................................................5三、纯苯与苯乙烯库存、开工率...................................................................................................................8四、苯乙烯下游开工及生产利润...................................................................................................................9五、纯苯下游开工与生产利润....................................................................................................................10 图表 图1：纯苯主力基差与纯苯主力期货合约价格........................................................................................................................4图2：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图3：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图4：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................4图5：EB主力合约走势&基差|单位：元/吨；元/吨.................................................................................................................5图6：EB主力合约基差|单位：元/吨.........................................................................................................................................5图7：苯乙烯连一合约-连三合约价差|单位：元/吨.................................................................................................................5图8：石脑油加工费|美元/吨......................................................................................................................................................6图9：纯苯FOB韩国-石脑油CFR日本|美元/吨.........................................................................................................................6图10：苯乙烯非一体化装置生产利润|元/吨............................................................................................................................6图11：纯苯FOB美湾-纯苯FOB韩国|美元/吨...........................................................................................................................6图12：纯苯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...................................................................................................................................6图13：纯苯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................6图14：纯苯进口利润|元/吨........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯进口利润|元/吨....................................................................................................................................................7图16：苯乙烯FOB美湾-CFR中国|美元/吨...............................................................................................................................7图17：苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国|美元/吨...........................................................................................................................7图18：纯苯华东港口库存|单位：万吨.....................................................................................................................................8图19：纯苯开工率|单位：%.....................................................................................................................................................8图20：苯乙烯华东港口库存|单位：吨.....................................................................................................................................8图21：苯乙烯开工率|单位：%.................................................................................................................................................8图22：苯乙烯华东商业库存|单位：吨...............................................................................................................