聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周四，原油重心继续下移，聚酯原料宽幅回调。PX2505收于7182元/吨，-2.50%；PTA2505收于5074元/吨，-2.01%；EG2505收于4688元/吨，-1.08%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月13日星期四 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格下跌，实货3月在868.5/880商谈；纸货Q3在882有买盘，5/9换月平水成交。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，2月下在05-45附近商谈。（3）MEG内盘重心下滑，商谈略僵持。目前本周现货基差05合约升水24-26元/吨附近，商谈4718-4720元/吨。下周现货商谈成交在05合约升水33-34元/吨附近。3月下期货基差在05合约升水55-57元/吨附近，商谈4749-4751元/吨。 【重要资讯】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：装置检修增加。截止2月13日，PTA负荷82.0%，环比+1.5个百分点，开工暂时回升，但后续随着检修增加，预计开工下滑；下游聚酯陆续停车负荷回升至81.7%，开工季节性回升。装置动态：恒力惠州250万吨计划2月15-25日检修，恒力大连220万吨计划3月1-15日检修，逸盛宁波、大连和海南共825万吨装置从1月下旬至3月中旬陆续检修，三房巷120万吨计划3月检修，仪征化纤300万吨计划3月上旬检修。 （4）乙二醇：截止2月13日负荷74.23%，环比-2.69个百分点，装置检修增加，开工下滑。装置方面：油制乙二醇装置中，扬子石化30万吨2月10日计划外停车10-20天，古雷石化70万吨预计近期检修，富德能源50万吨2月12日停车9-10天；上海石化38万吨计划3月下重启，镇海炼化80万吨重启推迟至6-7月份，合成气制乙二醇部分装置降负导致开工下行。海外装置停车降负增加，预计拖累后续进口量。截止2月10日当周华东港口库存69.7万吨，环比+2.5万吨，外轮到港集中，港口震荡累库。 【市场逻辑】 PX将逐步进入检修季，预计支撑价格偏强，当前受原油走弱及宏观影响而回调；PTA下游开工回升，及装置检修增多，供需面趋于改善而支撑加工费及价格，当前受成本拖累回调；乙二醇阶段性累库对价格有压制，但后续国内外装置检修降负增加，将对中远期价格 期货研究院 形成支撑。 【交易策略】 PX建议短空，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA建议短空，支撑位4700-4800，压力位5300-5500。乙二醇建议短空，支撑位4500-4600，压力位4800-4900。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周四，聚酯产品跟随成本重心回落。PF2503收于6986元/吨，-1.41%；PR2503收于6284元/吨，-1.41%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短7060（-75）元/吨，产销56%（-0），产销一般。华东水瓶片现货价6292（-83）元/吨，市场交投气氛小幅回升，但成交重心回落。2-3月订单适量成交在6250-6400元/吨出厂不等。4-5月适量出货在6330-6400元/吨出厂不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至2月7日，开工率77.9%（+11.2%），节后开工回升。富威尔、宿迁逸达、华逸、逸坤、大发、华宏等装置均已重启，仪征化纤和厦门翔鹭2月中旬停车。工厂库存15.6天（+6.7天），春节期间工厂累库，后续有望回落。截至2月7日，涤纱开机率为48%（+47），开机率季节性回升。纯涤纱成品库存17.0天（+0.5天），成品库存窄幅震荡，库存合理。原料库存17.4天（-0.2天），春节期间开工低位，原料库存变化有限。 （2）瓶片：截止2月7日，华东水瓶片现货加工费在400元/吨附近震荡；开工74.9%，环比+1.5个百分点，部分装置重启，开工窄幅回升。装置动态：华润珠海50万吨2月5日升温重启，江阴华润2月初升温重启；浙江万凯55万吨计划2月中旬停车一个半月，三房巷35万吨1月下旬停车，逸盛海南一套50万吨装置1月10日附近停车检修两个月，另一套60万吨1月21日停车检修一个半月；福建腾龙25万吨计划2月14日检修。需求方面，国内外逢低适量补货。 【市场逻辑】 短纤供需双增，但是供需结构环比改善力度或有限，绝对价格仍跟随成本波动；瓶片随着装置检修增加，供应压力有所缓解，预计加工费缓慢修复，绝对价格仍受成本牵制。 【交易策略】 短纤预计维持区间震荡，建议短空，支撑位6600-6700，压力位7200-7300；瓶片跟随成本波动，建议短空，支撑位6000-6100，压力位6500-6600。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。