聚酯产业链日度策略报告

聚酯产业链日度策略报告

聚酯原料

• 行情复盘：期货市场下跌，PX、PTA、EG主力合约分别收于7182元/吨、5074元/吨、4688元/吨，跌幅分别为2.50%、2.01%、1.08%。现货市场商谈价格下跌，PX实货商谈在868.5/880元/吨，PTA现货商谈在05-45元/吨附近，MEG商谈在4718-4720元/吨。
• 重要资讯：
  • PX：后续装置检修降负或增多，开工率86.2%，韩国某40万吨装置计划外停车，盛虹炼化负荷小降5%，中海油惠州负荷小幅提升。
  • PTA：装置检修增加，开工率82.0%，恒力惠州、恒力大连、逸盛宁波等装置计划检修，下游聚酯开工回升至81.7%。
  • 乙二醇：开工率74.23%，扬子石化、古雷石化等装置检修，开工下滑，华东港口库存69.7万吨，外轮到港集中。
• 市场逻辑：PX将逐步进入检修季，支撑价格偏强；PTA供需面趋于改善，支撑加工费及价格；乙二醇阶段性累库压制价格，但后续装置检修降负增加将形成支撑。
• 交易策略：PX建议短空，支撑位6500-6600，压力位7600-7800；PTA建议短空，支撑位4700-4800，压力位5300-5500；乙二醇建议短空，支撑位4500-4600，压力位4800-4900。

聚酯产品

• 行情复盘：期货市场下跌，PF、PR主力合约分别收于6986元/吨、6284元/吨，跌幅分别为1.41%。现货市场涤短产销56%，水瓶片现货价6292元/吨，市场交投气氛小幅回升。
• 重要资讯：
  • 短纤：开工率77.9%，富威尔等装置重启，仪征化纤和厦门翔鹭停车，库存15.6天，涤纱开机率48%，成品库存17.0天。
  • 瓶片：开工率74.9%，华润珠海、江阴华润重启，浙江万凯等装置计划检修，需求方面逢低适量补货。
• 市场逻辑：短纤供需双增，但改善力度有限，绝对价格跟随成本波动；瓶片供应压力缓解，加工费缓慢修复，绝对价格受成本牵制。
• 交易策略：短纤建议短空，支撑位6600-6700，压力位7200-7300；瓶片建议短空，支撑位6000-6100，压力位6500-6600。

总结

• 核心观点：PX将逐步进入检修季，支撑价格偏强；PTA供需面趋于改善，支撑加工费及价格；乙二醇阶段性累库压制价格，但后续装置检修降负增加将形成支撑；短纤供需双增，但改善力度有限；瓶片供应压力缓解，加工费缓慢修复。
• 关键数据：PX开工率86.2%，PTA开工率82.0%，乙二醇开工率74.23%，涤短开工率77.9%，瓶片开工率74.9%。
• 研究结论：聚酯原料和产品短期受成本及宏观影响回调，但中长期供需面改善将形成支撑，建议短期短空操作。