每日提示
- 本周市场或供需双减、猪价维持震荡偏弱格局。
- 关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 中性策略：生猪LH2503：日内12700至13100区间操作。
近期要闻
- 国内生猪消费市场进入春节后季节性淡季，大猪出栏减少，生猪供需双减，现货价格维持震荡偏弱，期货回归震荡。
- 春节猪肉需求释放后短期转淡，生猪现货价格受出栏减少影响偏强，需求端中下游消费预期不佳，生猪价格整体仍处弱势。
- 国内生猪养殖利润高位回落，短期仍有利润，大猪出栏积极性转淡，供应端维持偏淡支撑生猪期现价格预期。
- 元旦春节是传统消费旺季，生猪现货价格春节后或会震荡偏弱，期货整体回归震荡格局，而回调幅度需观察供应情况。
利多因素
- 国内春节后生猪供应减少。
- 大猪出栏后补栏积极性有所减弱。
利空因素
- 国内生猪存栏月度环比增长。
- 生猪猪肉消费进入淡季打压猪肉价格。
当前主要逻辑
市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
主要风险点
- 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压。（下行风险）
- 国内猪肉消费信心不足，需求进入淡季。（下行风险）
基本面观点和策略
- 供应端：春节后生猪供给量有所减少，出栏积极性减弱，预计本周供给或猪、肉双减。
- 需求端：国内宏观环境预期偏悲观和加上春节后需求转淡，居民整体消费意愿热情有下降预期，压制短期鲜猪肉消费，但短期生猪供应也减少，价格仍旧偏弱。
- 综合：预计本周市场或供需双减、猪价维持震荡偏弱格局，周度价格重心小幅波动。
- 基差：现货全国均价14520元/吨，2503合约基差1635元/吨，现货升水期货。偏多。
- 库存：截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%；截至2024年11月底，能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9%。偏多。
- 盘面：2503合约期价在20日均线下方且方向向下。偏空。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
- 预期：春节后生猪供需两淡，预计本周猪价震荡偏弱运行；生猪LH2503：日内12700至13100区间操作。
生猪期货行情
- 基差与价差走势：近期基差和价差走势图显示，基差呈上升趋势，价差呈下降趋势。
- 商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势：近期商品猪出栏量有所下降，白条价格和36城猪肉均价均呈震荡走势。
生猪现货行情
- 各规格猪均价：标肥猪和标猪价格均呈震荡走势，价差有所扩大。
- 36城均价走势：36城猪肉均价呈震荡走势。
- 屠宰结算价走势：屠宰结算价呈震荡走势。
- 屠宰加工利润走势：屠宰加工利润呈震荡走势。
- 生猪每日屠宰量及开工率：生猪每日屠宰量和开工率呈震荡走势。
生猪基本面分析
- 供给端：
- 农村部数据：生猪存栏量环比下降，能繁母猪存栏量环比微增，同比均下降。
- 规模场数据：商品猪存栏量呈下降趋势，90kg以下和150kg以上猪占比呈波动趋势。
- 猪肉进口：猪肉进口量呈下降趋势。
- 育肥成本：育肥成本呈上升趋势。
- 饲料盈利预期：饲料盈利预期呈波动趋势。
- 出栏：生猪出栏量呈下降趋势，出栏均重呈波动趋势，出栏利润呈下降趋势。
- 利润：自繁自养和外购仔猪利润均呈下降趋势。
- 替代：猪牛、猪羊、猪鸡价差均呈波动趋势。
- 屠宰端：
- 价格：毛白价差和白条均价均呈震荡走势，36城猪肉均价呈震荡走势。
- 利润：屠宰加工利润呈震荡走势。
- 需求：生猪每日屠宰量和开工率呈震荡走势，鲜销率和冻品库存率呈波动趋势。
- 需求端：
- 消费：年度猪肉消费总量呈上升趋势。
- 猪粮比：猪粮比呈波动趋势。
- 收放储：生猪收储和放储情况均呈波动趋势。
研究结论
- 短期生猪市场供需求双淡，价格预计维持震荡偏弱格局。
- 关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
- 中性策略：生猪LH2503：日内12700至13100区间操作。
