行情概览
- 期价宽幅震荡，主力合约（LH2505）今日减仓335手，持仓量约7.05万手，最高价13095元/吨，最低价12995元/吨，收盘于13070元/吨。
- 生猪仓单新增0手，共计794手。
- 市场动态：仍有部分二育在进场，需求端上半年属消费淡季。
重点数据追踪
- 白条均价：141-186元/公斤。
- 玉米全国粮库收购平均价：2,124-3,000元/吨。
- 全国生猪出栏价：14.67元/公斤。
- 样本企业屠宰量：127,640头。
- 近期生猪出栏价涨跌：全国涨0.18元/公斤，河南涨0.23元/公斤，四川涨0.23元/公斤。
- 期货价格涨跌幅：01合约涨0.04%，03合约涨0.16%，05合约涨0.46%，07合约涨0.19%，09合约涨0.64%，11合约涨0.25%。
- 主力基差：河南1710元/吨，涨11.04%。
- 近180天生猪主力合约收盘价：12,000-21,000元/吨。
- 河南地区基差：-5,000至6,000元/吨。
- 05-07合约价差：-2,100至-300元/吨。
- 09-15合约价差：-4,000至-500元/吨。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量有望逐月增加，仔猪数据看2025年上半年生猪出栏量或逐月增加。
- 需求端上半年较下半年属消费淡季。
- 肥标差后续有望回落，但可能较长时间为正值。
- 市场多空逻辑：
- 空头：上半年生猪出栏量仍有增加空间，出栏压力仍存；上半年属消费淡季；托底力量或待行业亏损后才会大量进场。
- 多头：肥标价差处于高位，或刺激养殖端压栏增重或二育进场；猪价若继续下跌屠企分割入库、二育或会进场。
- 整体来看，空头空的是猪价下跌趋势尚未结束，多头多的是对未来价格没有那么悲观。
策略建议
- 观点：短期猪价或低位震荡，中长期来看猪价或仍有新低可能。
- 核心逻辑：
- 仔猪数据显示2025年上半年生猪出栏量或逐月增加，令猪价承压。
- 现下猪肉消费进入淡季，需求对猪价的支撑弱。
- 现货仍有新低可能，但不确定性较高，盘面价格已处较低水平，建议暂时观望。
