对二甲苯：月差反套 PTA：短期多单减持 MEG：进口到港预报仍较多，区间震荡市

对二甲苯：月差反套 PTA：短期多单减持 MEG：进口到港预报仍较多，区间震荡市 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 【市场概览】 PX:尾盘石脑油价格略偏强维持，3月MOPJ目前估价在655美元/吨CFR。13日PX价格跌幅较明显，两单4月亚洲现货分别在880、877成交。尾盘实货3月在871有买盘，4月在877/885商谈，5月在872有买盘。13日PX估价在877美元/吨，较12日下跌18美元。 2月13日当天，亚洲对二甲苯价格大幅下跌，因为未售出的船货出现严重打击了市场情绪。 2月13日，Platts估价亚洲对二甲苯当日下跌16美元/吨，报879美元/吨CFR Unv1/中国。 一些交易员表示，现货价格当天走软，买盘兴趣突然减弱。 “他们似乎对PX的未来并不乐观，”一位中国交易员说。 这位中国交易员表示，市场参与者的一连串抛售活动阻碍了PX现货价格近期的上涨。 该贸易商进一步表示，一些PTA生产商正在努力应对利润率低的问题，并且可能已将周转时间延长了更长的时间。 “PX可以卖个好价钱，但生产PTA无利可图，”另一位中国交易员说，他指的是利润率低下。 现货市场价格也随着上游油价疲软而下跌。 2月13日亚洲午后交易中，原油期货走低，此前俄罗斯与乌克兰可能停火，美国原油库存增加高于预期。 新加坡的一位贸易商表示，与低现货价格一样，纸张市场也走弱。 该交易员表示，当天早些时候，纸品市场活动的表现比实物市场好得多。 “可能是这些隔夜原油的下跌刺激了[购买]兴趣，”他说。 然而，该交易员进一步指出，纸张市场的热情也是短暂的，随着购买兴趣的枯竭，价格下跌。 “以PX-石脑油为基础，纸张略弱，”同一交易员在谈到PX-石脑油生产利润率利差时表示。 PTA:中国大陆装置变动：英力士125万吨装置重启，个别装置负荷略有波动，至本周四PTA负荷在82.0%。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在88%附近。备注：独山能源300万吨1月开始计入产能，由于虹港石化150万吨装置、扬子石化60万吨装置停车时间超过两年，因此2024年底剔除产能210万吨。2025年1月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至8601.5万吨。PTA开工负荷同步调整。 MEG:沙特一套55万吨/年的乙二醇装置近期停车检修，重启时间后续跟进。 美国一套103万吨/年的乙二醇装置已于上周起停车检修，预计检修时间在3周左右。 新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置近日因设备调试降至半负荷运行，初步预计持续至2月底附近。 沙特一套64万吨/年的MEG装置已重启，该装置此前于2024年7月份停车；当地另一套70万吨/年的MEG装置停车检修，重启时间后续跟进。 截至2月13日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在74.23%（环比上期下降2.69%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在72.59%（环比上期下降2.51%）。 考虑到北京燕山8万吨、新疆独山子5万吨和易高12万吨装置长停两年以上且暂无重启计划，2025年初起将其剔除产能。 2025年1月1日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至2857.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1036万吨。 聚酯：本周前后聚酯检修装置继续集中开启，同期也有部分装置开始执行此前的检修计划，综合来看聚酯负荷整体提升中。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在85.7%附近。（2025年2月1日起，国内大陆地区聚酯产能上调至8684万吨，聚酯负荷同步调整，详见《2025年2月CCF聚酯产业链产能基数》。） 本周涤纶工业丝大厂开工负荷基本维持，截至本周四，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在71%左 右。（2025年1月起，涤纶工业丝产能基数调为328万吨） 江浙涤丝13日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右。江浙几家工厂产销分别在45%、45%、0%、20%、30%、20%、25%、20%、0%、0%、65%、0%、0%、0%、100%、10%、55%、110%、20%、25%、40%。 直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销56%，部分工厂产销：60%、30%、90%、50%、50%、70%、20%、50%，70%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。