宏观周报
2025年2月11日 宏观周报（2.3-2.9） 短期经济增长 2.3-2.9日所在一周，上游钢铁行业景气小幅上升，汽车和商品房销售因春节因素明显降温。全国247家钢厂产能利用率为85.78%，比上周上升1.12个百分点，日均铁水产量为228.49万吨，比上周增加2.98万吨，均连续3周小幅反弹。 短期通胀 根据农业农村部的数据，2月前9天，农产品批发价格200指数平均为126.92，比1月平均价格上涨2.34%；菜篮子批发价格200指数平均为129.14，比1月平均价格上涨2.67%。 数据来源：Wind，国新证券整理。 短期资金利率 2月5日-2月8日，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率和1天期质押回购利率小幅上涨，1天期质押回购利率基本持平，1个月期质押回购利率明显上涨。 2月5日-2月8日，银行间1天质押回购利率平均为1.8449%，比1月27日上涨0.1138个百分点。 重要政策 国务院关税税则委员会决定对原产于美国的部分进口商品加征关税。国务院办公厅日前印发《关于推动成品油流通高质量发展的意见》。商务部、海关总署：对钨、碲等相关物项实施出口管制。商务部：将美国PVH集团和因美纳公司列入不可靠实体清单。市场监管总局依法决定对谷歌公司立案调查。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 风险提示 1、地缘政治变化超预期；2、美联储加息超预期；3、房地产市场低迷超预期等。 证券研究报告 目录 一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4 （一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................7（三）汽车销售........................................................................................................................................................................9 （一）消费价格......................................................................................................................................................................10（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................11 六、风险提示..................................................................................................................................................................................15 图表目录 图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：主营炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表6：独立炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表7：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................7图表8：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................7图表9：一线城市商品房成交面积.................................................................................................................................................8图表10：二线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................8图表11：三线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表12：汽车厂家日均批发同比...................................................................................................................................................9图表13：汽车厂家日均零售同比.................................................................................................................................................10图表14：农产品批发价格.............................................................................................................................................................11图表15：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................11图表16：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................11图表17：食用农产品价格指数环比.............................................................................................................................................11图表18：工业品出厂价格.............................................................................................................................................................12图表19：银行间隔夜同业拆借加权利率...........................................................................................................................
