生鲜软商品板块日度策略报告

生鲜软商品板块日度策略报告

摘要

• 白糖：市场供需预期宽松，但北半球天气影响导致增产幅度下调，库存季节性增加。ICE11号原糖上涨，广西干旱可能影响新植蔗及生产。短期区间震荡，关注产区天气情况。下方支撑位5600-5700元/吨，上方压力位6000-6200元/吨。
• 纸浆：特朗普宣布对钢铁和铝的进口关税执行，中期看关税风险持续，强化美国国内再通胀预期。芬兰罢工导致UPM Kymi浆厂停机，海外针叶浆供应商推涨报价。短期高位震荡看待。05合约上方压力6200-6300元，下方支撑5950-6000元，回调后可考虑逢低多配。
• 棉花：USDA报告调整幅度有限，外盘市场关注澳大利亚、巴西天气及下游服装市场消费预期。国内现货交易逐步回复，但中美贸易忧虑仍在。供需大背景未变，期价上行空间有限。建议维持偏空思路。05合约支撑12900-13000，压力13800-13900。

生鲜果品板块

• 苹果：市场情绪集中于下游信心不足，但库存同比偏低支撑估值。短期季节性压力，但随着库存消耗，低库存支撑将增强。期价预期震荡偏强。建议暂时观望。05合约支撑6600-6650，压力7300-7350。
• 红枣：春节后资金调仓带动期价超跌反弹。新枣库存持续去化，货源充足，标准品现货价格约9000元/吨。春节后下游季节性淡季，2月新枣延续集中供应，现货易呈现季节性走低。建议逢反弹谨慎做空2505合约，参考区间9500-9800点。

软商品板块

• 白糖：2024/25榨季食糖产量预计大幅提升，库存累积。近期天气扰动加剧，增产幅度下调，ICE原糖上涨。广西干旱可能影响新植蔗及生产。短期区间震荡，关注天气影响。
• 纸浆：芬兰罢工影响供应，外盘报价坚挺。但成品纸需求及价格好转前，上涨预期需谨慎。短期高位震荡看待。
• 棉花：中美贸易忧虑仍在，下游消费存在压力。供需大背景未变，期价上行空间有限。建议维持偏空思路。

市场消息变化

• 苹果：出口量增加，冷库库存下降。
• 红枣：现货价格整体低位震荡，新枣库存去化，货源充足。
• 白糖：全国累计产糖同比增加，累计销糖同比增加，销售进度放缓。
• 纸浆：美国对加拿大商品征收关税，影响全球NBSK贸易。
• 棉花：越南纺织服装出口额环比下降，纱线进口量环比减少。

行情回顾

• 期货行情：苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花主力合约均上涨。
• 现货行情：苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花现货价格环比变化。

基差情况

• 苹果、红枣、白糖、纸浆主力合约基差变化。

月间价差情况

• 苹果、红枣、白糖月间价差变化及推荐策略。

期货持仓情况

• 苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花主力合约多空持仓及成交量变化。

期货仓单情况

• 苹果、红枣、白糖、纸浆、棉花主力合约仓单量变化。

期权相关数据

• 苹果、白糖、棉花期权成交量、持仓量、认沽认购比率、历史波动率、隐含波动率。