一、研究观点
12日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于43915元/吨，日内跌幅0.13%，持仓增仓135手至21113手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力贴水扩至1915元/吨。工业硅震荡偏强，主力2505收于10815元/吨，日内涨幅0.23%，持仓减仓834手至17.05万手。百川工业硅现货参考价11222元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#553价格降至10150元/吨，现货贴水收至610元/吨。节后工业硅市场平稳，除西北少量复产外，供给延续边际收缩态势，积压高位库存是行业症结所在，下游持续性低采购策略导致节前后硅厂销路受阻，几无上行驱动，或延续承压状态。多晶硅产能受到行业自律协议规划，需求受到近期下游提产激励，整体供需失衡出现边际改善预期。但在现货高贴水且幅度走扩状态下，预计后续上行受挫。
二、日度数据监测
- 工业硅期货：主力10815元/吨，近月10760元/吨，涨跌-25元/吨。
- 不通氧553#硅（华东）：10650元/吨，持平。
- 通氧553#硅（华东）：10850元/吨，持平。
- 421#硅（华东）：11600元/吨，持平。
- 多晶硅期货：主力43915元/吨，近月43915元/吨，涨跌0元/吨。
- N型多晶硅料：42000元/吨，持平。
- DMC华东市场：13500元/吨，持平。
- 生胶：14500元/吨，持平。
- 有机硅多晶硅现货价格：42000元/吨。
- 光伏组件：单晶PERC双面-210mm 1.68元/瓦。
三、图表分析
- 工业硅及成本端价格：各牌号价格、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格均呈现一定波动。
- 下游产成品价格：DMC、有机硅产成品、多晶硅、硅片、电池片、组件价格均有一定幅度变化。
- 库存：工业硅期货库存、厂库库存、行业库存均呈现一定趋势。
- 成本利润：三大主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润均呈现一定波动。
四、研究结论
工业硅市场延续承压状态，主要受高位库存和下游低采购策略影响。多晶硅供需失衡出现边际改善预期，但现货高贴水且幅度走扩将限制上行空间。
