生猪期货早报

每日提示

• 本周市场或供需双减、猪价维持震荡偏弱格局。
• 关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。
• 中性策略：生猪LH2503：日内12700至13100区间操作。

近期要闻

1. 国内生猪消费市场进入春节后季节性淡季，大猪出栏减少，生猪供需双减，现货价格维持震荡偏弱，期货回归震荡。
2. 春节猪肉需求释放后短期转淡，生猪现货价格受出栏减少影响偏强，需求端中下游消费预期不佳，生猪价格整体仍处弱势。
3. 国内生猪养殖利润高位回落，短期仍有利润，大猪出栏积极性转淡，供应端维持偏淡支撑生猪期现价格预期。
4. 元旦春节是传统消费旺季，生猪现货价格春节后或会震荡偏弱，期货整体回归震荡格局，而回调幅度需观察供应情况。

利多因素

• 国内春节后生猪供应减少。
• 大猪出栏后补栏积极性有所减弱。

利空因素

• 国内生猪存栏月度环比增长。
• 生猪猪肉消费进入淡季打压猪肉价格。

当前主要逻辑

市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。

主要风险点

1. 生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压。（下行风险）
2. 国内猪肉消费信心不足，需求进入淡季。（下行风险）

生猪观点和策略

1. 基本面：供应方面，春节后生猪供给量有所减少，出栏积极性减弱生猪价格小幅波动，预计本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观和加上春节后需求转淡，居民整体消费意愿热情有下降预期，压制短期鲜猪肉消费，但短期生猪供应也减少，价格仍旧偏弱。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价维持震荡偏弱格局，周度价格重心小幅波动。
2. 基差：现货全国均价14300元/吨，2503合约基差1435元/吨，现货升水期货。偏多。
3. 库存：截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%；截至2024年11月底，能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9%。偏多。
4. 盘面：2503合约期价在20日均线下方但方向向上。中性。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
6. 预期：春节后生猪供需两淡，预计本周猪价震荡偏弱运行；生猪LH2503：日内12700至13100区间操作。

生猪期货行情

• 基差：现货全国均价14300元/吨，2503合约基差1435元/吨，现货升水期货。偏多。
• 价差：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势图显示价差有所扩大。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。

生猪现货行情

• 各规格猪均价：标肥猪价差走势图显示标肥猪价格高于标猪价格。
• 全国外三元毛猪价格走势图显示生猪价格整体呈震荡走势。
• 36城猪肉均价走势图显示猪肉价格整体呈上涨趋势。

生猪基本面分析

• 供给端：
  • 农村农业部存栏数据：生猪存栏量环比减少，能繁母猪存栏量环比增加。
  • 规模场存栏数据：商品猪存栏量整体呈下降趋势。
  • 猪肉进口数据：猪肉进口量整体呈下降趋势。
  • 育肥成本数据：育肥成本整体呈上升趋势。
  • 饲料盈利预期数据：生猪饲料盈利预期整体呈下降趋势。
  • 出栏数据：生猪出栏量整体呈下降趋势，出栏均重整体呈上升趋势。
  • 出栏利润数据：生猪出栏利润整体呈下降趋势。
  • 自繁自养及外购仔猪利润数据：自繁自养利润整体呈下降趋势，外购仔猪利润整体呈上升趋势。
  • 替代品价格数据：猪牛肉价差整体呈下降趋势。
• 屠宰端：
  • 价格数据：毛白价差走势图显示毛白价差整体呈上升趋势，白条均价走势图显示白条均价整体呈上升趋势，36城均价走势图显示36城猪肉均价整体呈上升趋势，屠宰结算价走势图显示屠宰结算价整体呈上升趋势。
  • 利润数据：周度屠宰加工利润走势图显示屠宰加工利润整体呈下降趋势。
  • 屠宰量数据：生猪每日屠宰量及开工率走势图显示生猪屠宰量整体呈下降趋势，开工率整体呈上升趋势。
  • 鲜销率和冻品库存率数据：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势图显示鲜销率整体呈上升趋势，冻品库存率整体呈下降趋势。
• 需求端：
  • 消费数据：年度猪肉消费总量走势图显示年度猪肉消费总量整体呈上升趋势。
• 猪粮比：猪粮比走势图显示猪粮比整体呈下降趋势。
• 收放储：
  • 收储态势：生猪收储情势图显示生猪收储计划量和收储均价整体呈上升趋势。
  • 放储态势：生猪放储情势图显示生猪放储计划量和36城猪肉市场价整体呈上升趋势。

生猪下跌和上涨历史走势

生猪下跌和上涨历史走势图显示生猪价格整体呈震荡走势。