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利润大超预期，业绩指引相对疲软

2025-02-13 赵丹,杨子超浦银国际生产-肖徐-审核报告小号

浦银国际证券将亚马逊（AMZN.US）的目标价上调至282美元，维持“买入”评级。公司2024年四季度营收同比增长10%，达到1,877.9亿美元，略超市场预期；净利润同比激增88%，达到200亿美元，远超市场预期。电商收入同比增长9%，AWS收入同比增长19%。然而，公司对2025年第一季度的业绩指引相对疲软，收入指引中位数低于市场预期3.6%，预计2025年资本开支提升至1,050亿美元。

分析师调整了公司2025E收入预测至7,049亿美元，预计2025E净利润为671亿美元。上调目标价至282美元，对应FY2025E 45x市盈率。报告认为亚马逊在全球电商和云计算领域的护城河依然稳固，维持“买入”评级。

投资风险包括AI落地不及预期、投入加大可能导致利润下滑、电商行业竞争加剧以及反垄断监管风险。图表展示了盈利预测变动、浦银国际目标价、覆盖公司以及股价表现等信息。

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