铁合金周度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 节中锰矿到港量低位，今日市场传闻加蓬、CML澳块往后仍会连续减量，South32码头恢复运营推迟至二季度，市场对锰矿后续供给的收紧预期强烈。目前港口矿货源集中，贸易商报价高位坚挺，低价货源难寻，伴随合金厂锰矿库存持续消耗，阶段性补库需求释放，市场成交价格也如之前所料跟进上行。成本抬升下，现货价格跟随上涨，虽然下游对价格接受程度仍待评估，但节后钢厂存有阶段性补库刚需，预计后续仍有上行空间。基本面来看。节前锰硅厂家停工较多，周度产量下行带动库存消化，Mysteel样本厂家周度库存已降至历史中位水平，前期高库存压力明显缓解。伴随价格重心抬升，北方大厂利润回正，进而产量有增，南方大厂预计复产也将跟进；下游需求端复产明显，日度铁水产量上行，五大钢种需求转增，整体供需未来均有增量。往后看，“两会”前政策宽松预期环绕，锰矿港口库存连续下行，短时间供应偏紧难以证伪，后续旺季需求也存复苏预期。多因素驱动下，锰硅价格下方支撑较强，预计往后仍将维持偏强走势。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月07日星期五 【交易策略】 预计锰硅将维持偏强走势，偏多思路参与，但考虑钢招供需博弈仍在持续，2月实际发运量也待验证，追高需谨慎，更建议阶段性回调后入场做多操作，上方关注7500-7700元/吨压力位，下方关注6500-6600元/吨支撑位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁利润回正后，近期产量维持平稳。下游需求复产明显，日度铁水产量上行，五大钢种需求转增。基本面小幅改善。周五盘中传出高耗能行业供给侧出清政策即将出台，相关品种盘面异动拉涨。硅铁作为高耗能高污染行业涨幅居前，而后续仍需关注实际具体政策实施细则。整体来看，硅铁基本面虽然存改善预期，但目前还是较弱，供给宽松态势未改，厂家减产意愿不高，高库存去化仍需旺季需求端发力。关注需求端复产力度及新一轮钢厂招标定价。【交易策略】 基本面弱势未变，但板块回暖和供给侧出清消息带动硅铁盘面上行。预计短期走势区间震荡，目前建议观望，往后若下游复产偏弱，可尝试逢高布空操作。关注6100-6150元/吨附近下方支撑位和6600-6650元/吨附近上方压力位。 锰硅维持偏多思路硅铁建议观望 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................9 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................3图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................3图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................4图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................4图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................5图13：全国(247家钢厂)高炉开工率................................................................................................................................................5图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）...........