玉米上涨驱动或有不足 期价高位震荡为主

玉米上涨驱动或有不足 期价高位震荡为主

行情回顾与操作建议：

• 期货方面：2月11日，玉米主力2505合约小幅高开后震荡收平，尾盘收阳，最高2299吨，最低2290吨，收盘报2296吨，较上一个交易日涨0.31%，指数总持仓量减少25065手至2078378。
• 现货方面：2月11日，锦州港二等玉米平舱价2140元/吨，与前日相比保持不变。
• 玉米点评：
  • 供给端：节后基层农户售粮启动较慢，节前产区售粮进度快于去年同期，节后初期农户售粮意愿减弱，粮源上市量相对有限。
  • 替代品：国产小麦及进口玉米、高粱等价格优势不明显，有利于饲料玉米消费量，但部分进口替代品仍有待消化。
  • 需求端：生猪存栏持续增长带动饲料需求向好，节后部分下游深加企业、贸易商开始收购，下游企业仍有补库需求。
  • 库存方面：企业库存不断消耗，港口及企业库存处于相对高位。
  • 后市展望：中下旬开始饲料企业陆续补货，元宵节之后农户陆续售粮，且部分贸易商有出库需求，现货价格或相对稳定。期货方面，2505合约升水现货，且存在套利空间，持续上涨驱动或有不足，高位震荡为主。

行业要闻：

• 基金持仓：截至2月4日当周，投机基金在芝加哥期货交易所玉米期货及期权的净多单持仓增至364,217手，高于前一周的350,721手，创下2022年4月以来最高值，连续第七周净买入。目前基金在玉米上净多单虽未达到2010年创下的429,189手的历史纪录，但其总多头持仓在1月底就已经超过2010年的峰值，创下历史新高。
• 墨西哥转基因玉米进口限制：墨西哥废除对用于人类、牲畜和工业用途的转基因玉米的进口限制，此前曾禁止进口用于人类消费的转基因玉米。美国一直是墨西哥转基因黄玉米的主要供应国，这些玉米主要用于牲畜饲料和工业用途。

数据概览：

• 关联品种：玉米
• 所属公司：建信期货