棉花仍以震荡运行为主 白糖期价向上驱动不足

棉花仍以震荡运行为主棉花仍以震荡运行为主白糖期价向上驱动不足白糖期价向上驱动不足 发布时间：2025-04-25 10:56:55作者：光大期货来源：光大期货 行情复盘 4月24日，棉花期货主力合约收涨0.58%至12990.0元。 资金流向 4月24日收盘，棉花期货资金整体流出4259.83万元。 背景分析 近期宏观层面仍有扰动，特朗普释放中美关税政策缓和信号，美元指数自低位回升，昨日重心略有下移，ICE美棉期价震荡运行，预计短期宏观扰动仍存。 后市展望 目前是新棉种植期，供应端扰动不大，下游需求虽相对有限，但能看到棉花商业库存在逐渐下降。综上所述，我们认为短期郑棉期价再破前低概率较低，未来扰动将主要在于天气及宏观刺激，短期郑棉仍以震荡思路对待。 研报正文研报正文 一、研究观点一、研究观点 【棉花】 周四，ICE美棉上涨0.17%，报收69.15美分/磅，CF509上涨0.58%，报收12990元/吨，主力合约持仓环比增加1639手56.93万手，新疆地区棉花到厂价为13988元/吨，较前一日持平，中国棉花价格指数3128B级为14188元/吨，较前一日增加37元/吨。 国际市场方面，近期宏观层面仍有扰动，特朗普释放中美关税政策缓和信号，美元指数自低位回升，昨日重心略有下移，ICE美棉期价震荡运行，预计短期宏观扰动仍存。国内市场方面，郑棉期价整体仍维持震荡走势，市场情绪影响仍然较大。 展望未来，我们认为本年度最艰难时刻大概率已经度过，中美关税较此前再度增加概率偏低。供需基本面来看，目前是新棉种植期，供应端扰动不大，下游需求虽相对有限，但能看到棉花商业库存在逐渐下降。综上所述，我们认为短期郑棉期价再破前低概率较低，未来扰动将主要在于天气及宏观刺激，短期郑棉仍以震荡思路对待。 【白糖】 现货报价方面，广西制糖集团报价6140~6250元/吨，下调20元/吨;云南制糖集团报价5980~6010元/吨，云南南华下调20元/吨。消息方面根据美国农业部(USDA)最新报告，泰国2025/26年度糖产量预计增长2%，达到1030万吨。 原糖方面核心因素仍然巴西压榨进度，目前向上驱动不足，关注天气影响。国内广西大范围降雨，旱情缓解，远期合约合约走弱。主力合约支撑来自于销售进度，考虑到中期进口压力仍存，持偏空看法。 二、日度数据监测二、日度数据监测 三、市场信息三、市场信息 1、4月24日棉花期货仓单数量10339张，较上一交易日增加123张，有效预报2177张。 2、4月24日国内各地区棉花到厂价：新疆13988元/吨，河南14124元/吨，山东14268元/吨，浙江14233元/吨。 3、4月24日纱线综合负荷为55，较前一日下降0.1;纱线综合库存为22.2，较前一日持平;短纤布综合负荷为54.1，较前一日下降0.2;短纤布综合库存为30，较前一日上涨0.1。 4、4月24日白糖现货价格：柳州地区6170元/吨，较前一日下降10元/吨。 5、4月24日白糖期货仓单数量28756张，较前一交易日增加467张，有效预报2710张。 四、图表分析四、图表分析 关联品种关联品种棉花白糖所属公司：光大期货