棉花仍以震荡运行为主 白糖期价向上驱动不足

棉花

• 行情复盘：ICE美棉上涨0.17%，报收69.15美分/磅；郑棉主力合约上涨0.58%，报收12990元/吨，持仓增加1639手至56.93万手；新疆棉花到厂价13988元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14188元/吨。
• 背景分析：国际市场受宏观扰动影响，特朗普释放关税缓和信号，美元指数回升；国内市场情绪影响较大，新棉种植期供应端扰动不大，下游需求有限但商业库存下降。
• 后市展望：短期郑棉期价再破前低概率较低，主要扰动来自天气及宏观刺激，仍以震荡思路对待。

白糖

• 现货报价：广西制糖集团报价6140~6250元/吨（下调20元/吨）；云南制糖集团报价5980~6010元/吨，云南南华下调20元/吨。
• 消息面：USDA预计泰国2025/26年度糖产量增长2%，达1030万吨。
• 原糖分析：核心因素为巴西压榨进度，向上驱动不足，关注天气影响；国内广西降雨缓解旱情，远期合约走弱，主力合约支撑来自销售进度，但中期进口压力仍存。
• 后市看法：持偏空看法。

日度数据监测

• 棉花期货仓单数量10339张（增123张），有效预报2177张；国内各地区棉花到厂价：新疆13988元/吨，河南14124元/吨，山东14268元/吨，浙江14233元/吨。
• 纱线综合负荷55（降0.1），库存22.2（持平）；短纤布综合负荷54.1（降0.2），库存30（涨0.1）。
• 白糖现货价格：柳州地区6170元/吨（降10元/吨）。
• 白糖期货仓单数量28756张（增467张），有效预报2710张。