豆粕观点和策略
- 基本面：美豆震荡回落，2月美农报符合预期，巴西大豆丰产压制盘面。国内豆粕短期供需两淡，受美豆走势和中美关税战影响，整体进入震荡偏强格局。
- 基差：现货3650（华东），基差750，升水期货。
- 库存：油厂豆粕库存42.3万吨，环比减少11.99%，同比减少43.34%。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
- 主力持仓：主力空单增加，资金流出。
- 预期：美豆走势带动豆粕，技术面尚有支撑，南美大豆产区天气变数支撑反弹，但巴西大豆丰产预期压制反弹高度，国内采购巴西大豆增多，短期震荡偏强，中期维持区间震荡。
- 操作建议：豆粕M2505，日内2840至2900区间操作。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆震荡回落，巴西大豆丰产压制盘面。国内大豆受美豆带动和国产新豆上市影响，但国储收储预期和国产大豆性价比优势支撑底部。
- 基差：现货3900，基差136，升水期货。
- 库存：油厂大豆库存566.03万吨，环比增加28.94%，同比增加18.56%。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。
- 主力持仓：主力空单减少，资金流出。
- 预期：美豆走势带动，南美大豆产区天气变数支撑反弹，但巴西大豆丰产预期压制反弹高度，国产大豆增产压制价格预期。
近期要闻
- 南美大豆产区天气变数和美豆出口需求支撑美豆偏强震荡，但巴西大豆收割和中美贸易变数压制反弹高度。
- 国内进口大豆到港量回升，豆粕库存回落，短期豆粕现货价格相对偏强。
- 生猪养殖利润减少导致豆粕需求转淡，美豆走势带动豆粕短期震荡偏强。
- 油厂豆粕库存周度环比回落，南美大豆产区天气炒作和丰产预期交织，豆粕短期震荡偏强，等待南美大豆产量明确和美豆走势指引。
豆粕利多与利空
- 利多：国内进口大豆到港量淡季、油厂豆粕库存低位、南美大豆产区天气变数。
- 利空：3月后进口大豆到港量增多、巴西大豆丰产预期持续。
豆粕当前主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：市场聚焦美国大豆出口、南美大豆生长和收割天气、国内需求博弈。
- 风险点：南美大豆丰产预期、俄乌冲突和中美关税战带来的不确定性。
大豆利多与利空
- 利多：美豆进口成本偏高、国储大豆收储预期。
- 利空：巴西大豆丰产预期、国产大豆增产。
大豆当前主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：全球大豆丰产预期和进口大豆到港影响。
- 风险点：国内大豆与进口大豆比价较低、国产大豆增产。
豆粕现货价格汇总
- 豆粕盘面受美豆影响冲高回落，现货强势升水维持偏高位。
- 豆菜粕现货价差和2505合约豆菜粕价差区间震荡。
- 国内中下游春节后采购增多，提货量维持偏高位。
- 美豆周度出口检验环比回落。
- 进口大豆到港量1-2月高位回落，3月开始回升。
- 油厂大豆和豆粕库存继续回落。
- 油厂未执行合同继续回落，春节后需求减少。
- 油厂大豆春节入榨量处于低位，12月豆粕产量同比增多。
- 美新豆成本震荡回升，进口大豆盘面利润维持低位。
- 生猪和母猪存栏12月环比小幅回落。
- 生猪和仔猪价格小幅波动。
- 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本低位震荡。
- 国内生猪养殖利润小幅波动。
