大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA: 1、基本面:今日PTA期货震荡上涨,现货市场商谈氛围尚可,贸易商和聚酯工厂买盘,现货基差走强,部分买仓单。主流供应商有出货。2月货主流在05贴水50~52成交,个别略低在05贴水53~55成交。2月仓单主流在05贴水45成交,零星在05贴水50成交。价格商谈区间在5070~5145附近。今日主流现货基差在05-51。中性 2、基差:现货5100,05合约基差-78,盘面升水偏空3、库存:PTA工厂库存6.12天,环比增加2.46天偏空4、盘面:20日均线向上,收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓:净空空减偏空6、预期:总体预计1-2月PTA仍然以累库存为主,总计70~80万吨左右,但是3-4月将会去库存,总计45万吨左右。所以预计3-4月PTA有可能会有所好转,但是考虑到2024年12月到2月总计90多万吨的累库数量,以及目前期货交割库110多万吨的库存,预计后期PTA的高度仍然承压。 MEG每日观点 MEG: 1、基本面:周一,乙二醇价格重心震荡坚挺,市场商谈一般。早盘乙二醇高开整理,现货主流成交在05合约升水32-38元/吨附近,午后场内交投有所转弱。美金方面,乙二醇外盘重心窄幅调整,近期船货商谈在546-548美元/吨附近,2月中下船货546-547美元/吨成交,个别贸易商参与商谈。日内存台湾招标货555美元/吨附近成交,货量为3000吨。中性 2、基差:现货4759,05合约基差42,盘面贴水中性 3、库存:华东地区合计库存61.45万吨,环比增加13.4万吨偏空 4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓:主力净多多减偏多 6、预期:综上汇总,短期乙二醇依旧处于累库通道中,1-2月份合计累库幅度在40万吨附近,未来显性库存还将继续攀升,不过也基本为预计内。而进入到3月份,预计供需关系可以逐渐进入拐点,3-5月份暂时以小幅去库预期为主。当然由于国内大装置变化对供应的影响,后续平衡表将会动态调整。 影响因素总结 利多: 1、近期聚酯开工率87%附近 利空: 1、春节期间,累库预期下,PTA自身缺乏支撑。 2、短期乙二醇将面临外轮集中到港及显性库存回升的压力,贸易商整体持货意向偏低,销项贸易商出货为主。但是当下成本支撑仍存,叠加季节性累库可控,乙二醇估值逻辑仍将延续,绝对价格预计宽幅调整为主。 短期商品市场受宏观面影响较大,原料端累库预期仍然存在,盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源:Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!