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尿素：短期震荡运行

2025-02-10 杨鈜汉国泰君安期货罗鑫涛Robin

【基本面跟踪】
尿素现货价格短期震荡运行。截至2025年2月5日，中国尿素企业总库存量174.59万吨，较上周期增加31.10万吨，环比增加21.67%。山东、河南、安徽等省份库存增加，湖北、江苏等省份库存减少。春节后现货成交转弱，价格回调，但2月中旬中原地区返青肥或带动部分农业需求启动，对低价现货形成阶段性支撑。

【行业新闻】

春节前贸易商和复合肥工厂集中补库，导致中游库存和下游原料库存明显补充，春节后现货成交转弱。预计低价现货止跌震荡，3月下旬农业旺季或驱动尿素反弹。
当前交割地区降雨偏少，农业基层需求启动缓慢，预计短期采购积极性较弱，期货震荡运行为主。3月抛储和高日产仍是中期主要矛盾，尿素偏弱运行，长期看农业旺季或带来反弹。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
短期尿素震荡运行，现货价格受库存累库和农业需求缓慢影响，预计低价止跌；期货受宏观情绪和农业需求阶段性支撑，但中期仍面临抛储和高日产压力，偏弱运行。长期看农业旺季或带来反弹机会。