尿素：短期震荡运行

【基本面跟踪】
国内尿素市场近期稳中上行，涨幅10-40元/吨。多地企业订单收单尚可后报价小幅上涨，但下游工厂对价格推涨存在抵触情绪，市场交易量下降。当前农业需求提升有限，工业需求不温不火，整体需求推动不足；日产逐步提升预期下货源供应充足，出口消息不明朗，供需矛盾持续存在。短期市场处于上扬后的僵持整理阶段。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）

【关键数据与观点】

• 市场动态：上周尿素反弹主要受国内四中全会及“十五五”规划预期提振，权益市场气氛偏强；10月下旬东北复合肥开工率提升及储备采购带动现货贸易流速，期货高升水也刺激期现贸易商采购。
• 中期压力：基本面格局未变，高供应与弱需求仍是主矛盾，价格趋势承压。
• 估值区间：
  • 上方压力：期货01合约1660元/吨以上，或引发内蒙高成本企业库存释放预期。
  • 下方支撑：气头企业成本暂无法有效支撑价格，出口政策明朗后，尿素或下探北方工厂固定床装置现金流成本线。
• 宏观影响：本周四中全会、“十五五”规划落地及中美贸易磋商短期对权益市场影响较大，需密切关注。

【研究结论】
短期尿素市场震荡运行，供需矛盾未解决，价格上行后遇阻。中期趋势承压，关注出口政策及宏观事件变化。