尿素：短期震荡运行

【基本面跟踪】
尿素行业目前面临供应压力，库存高位上涨，企业出货缓慢。截至12月11日，中国尿素企业总库存量143.24万吨，较上周增加4.24万吨，环比增长3.05%。库存上涨主要受环保预警、市场信心不足及下游接货谨慎影响。需求方面，农业和工业需求均进入季节性淡季，实际需求偏弱。供应端产量较高，整体呈现高产量、高库存格局，预计显性库存将进一步增加。

【行业新闻】
短期尿素价格预计震荡运行，关注中央经济工作会议影响。中期维度，基本面弱势逻辑延续，呈现抵抗式下行。UR2501合约小幅升水但仓单增量明显，近端交割压力加大，预计价格中枢下移。UR2505合约前期高升水或难持续，偏弱运行。静态估值显示，上方空间有限，因行业高库存且基本面矛盾突出；下方支撑在1650-1700元/吨区间，对应气头尿素现金流成本。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）

【研究结论】
短期跟随大宗商品情绪反弹，中期仍偏弱。盘面近端合约升水但无套利空间，现货跟涨乏力；远期合约高升水或难维持。整体价格预计在1650-1700元/吨区间获得支撑，但基本面压力制约上涨空间。