尿素：短期震荡运行

【基本面跟踪】
尿素现货价格昨日收于1,736元/吨，结算价1,747元/吨，成交量128,320手，持仓量112,842手，仓单数量6,377吨。山东地区基差546元/吨，较前日下降10元；丰喜-盘面基差-36元/吨，东光-盘面基差244元/吨。各区域工厂价格及月差UR01-UR05为-71元/吨。

【行业新闻】
尿素行业当日日产18.78万吨，较去年同期增0.97万吨，开工率83.07%，较去年同期高2.22%。库存方面，上下游库存均高于往年同期；需求端农业及工业需求进入淡季，下游需求偏弱，现金流周转缓慢。整体呈现供应压力为主的矛盾，预计显性库存将增加。

【期维度分析】
短期尿素期货呈现震荡格局，UR2501合约小幅升水但仓单增量明显，近端交割压力上升，预计价格中枢下移；UR2505合约高升水或难持续，偏弱运行。静态估值显示，上方空间不足，因行业高产量、高库存且基本面弱；下方支撑在1650-1700元/吨区间，对应气头成本及出口预期。

【趋势强度】
尿素趋势强度：0（中性）

【研究结论】
短期跟随大宗商品情绪反弹，但中期仍偏弱。供应压力为主，库存增加，需求淡季，期货上方空间有限，下方支撑较强。需关注中央经济工作会议影响及近端交割压力。