行情回顾
- 沥青期货主力合约BU2503震荡偏强运行，截至2月7日收盘价为3810元/吨，较前一日上涨3.03%，区间振幅3.77%。
- 与往年相比，沥青期货走势偏强。
- 沥青期货持仓量增加46124手至577083手，成交量减少3392手至310271手。
- 沥青成本端油价震荡下跌，对沥青价格支撑减弱，沥青走势与原油价格背离。
- 山东重交沥青市场低端价上涨至3640元/吨，华东地区重交沥青市场低端价保持3750元/吨。
- 山东沥青基差为-142，华东重交沥青基差为38。
沥青基本面
- 山东沥青周度生产毛利为-710.02元/吨，环比改善，亏损继续修复。
- 山东独立炼厂原油炼油毛利环比上涨69.91元/吨至491.34元/吨。
- 山东沥青周度产量环比下跌6.32%至10.96万吨，中国沥青周度产量环比下跌8.77%至38.5万吨。
- 中国重交沥青周度产能利用率22.1%，环比下跌9.43%；山东炼厂重交沥青周度产能利用率20.2%，环比下跌7.34%。
- 中国沥青炼厂检修减损量同比上升2.23%至105.5万吨，处于高位区间。
- 华东（除山东）地区样本生产企业出货量上升19.26%，其他地区出货量均下降。
- 沥青社会库存环比上涨12.55%至1121万吨，厂内库存环比上涨11.95%至79.6万吨。
- 寒潮影响中东部地区，多地降温幅度较大。
后市展望
- 供给端：下周部分炼厂将陆续复产，但总体供应仍处于低位。
- 需求端：春节后终端停工，刚性需求停滞，但终端存备货需求。
- 库存端：社会库存偏低，近期累库预计无显著压力。
- 成本端：原油价格震荡，特朗普重申增产计划及对伊朗制裁增加不确定性。
- 操作建议：低供应利好沥青价格，向下空间有限，建议震荡偏强思路操作，但需关注成本端影响。
- 风险因素：地缘政治扰动原油波动的风险。
