行情回顾
- 沥青期货主力合约BU2503震荡运行，截至1月23日收于3739元/吨，下跌0.85%，区间振幅2.11%。
- 沥青期货持仓量增加4421手至543992手，成交量减少238219手至285229手。
- 沥青与原油收盘价震荡下跌，对沥青价格支撑减弱。
- 山东重交沥青市场低端价下跌50元/吨至3550元/吨，华东地区持平于3750元/吨。
- 山东沥青基差减少39至-139，华东重交沥青基差减少84至101。
沥青基本面
- 山东沥青周度生产毛利亏损扩大至-825.58元/吨，环比增加115.57元/吨。
- 山东独立炼厂原油炼油毛利环比下跌113.9元/吨至231.4元/吨。
- 中国沥青周度产量环比下跌4.34%至48.5万吨，同比仍处于低位。
- 山东沥青周度产量环比下跌13.12%至14.83万吨。
- 中国重交沥青周度产能利用率环比下跌4.1%至28.1%，山东炼厂重交沥青产能利用率下跌8.33%至29.7%。
- 沥青炼厂检修减损量同比上升0.91%至100.3万吨，近五年平均数为69.40万吨。
- 华东（除山东）、华南地区出货量上升，东北、华北、山东、西北、西南地区出货量下降。
- 社会库存环比上涨7.39%，厂内库存同比上涨4.15%。
- 寒潮继续影响中东部地区，东北地区和西南地区降水持续，辽宁、吉林部分地区有大到暴雪。
后市展望
- 春节临近，市场交投清淡，预计市场波动性下降，呈现震荡偏强格局。
- 供给端：沥青周度产能利用率及产量环比下跌，2月份排产计划偏低，开工负荷率或将延续跌势。
- 需求端：气温下降，春节期间施工项目停滞，刚性需求利空影响明显。
- 库存端：社会库存水平偏低，近期累库预计不会给现货市场带来明显压力。
- 成本端：关注特朗普中东和欧洲政策，预计油价偏弱运行，但沥青生产亏损幅度较深，成本端支撑偏强。
- 技术上：沥青期货主力合约BU2503阶段性高位区间运行，整体强势。
- 操作建议：下周市场刚需继续走弱，但沥青受成本端影响较大，总体跟随原油，震荡偏强思路操作。
- 风险因素：留意地缘政治扰动原油波动的风险。
