社会服务行业周报：万代FY2025Q3业绩超预期，有道和好未来拥抱Deepseek开启新征程

主要内容总结

出行旅游

• 国内旅游：春节期间国内出游人次同比增长5.9%，旅游总收入同比增长7%。客单价同比小幅提升1%。
• 跨境旅游：春节假期全国边检机关出入境人次同比增长6.3%，其中外国人同比增加22.9%。

AI应用

• 赤子城科技：2024年收入预计在49.6-52亿元之间，同比增长50-57%。社交业务大幅增长，创新业务已实现盈利。
• 有道：拥抱Deepseek，2024Q3经营利润约1.1亿元，广告净收入连续八个季度同比增长40%以上。
• 好未来：学而思宣布拥抱DeepSeek，计划在2月内上线新功能。

IP品牌

• 万代：FY2025Q3业绩超预期，收入同比增长27.5%，归母净利润同比增长482.8%。
• 巨子生物：独家专利——重组人IV型胶原蛋白获批，新产品“速力奥”发布。
• 登康口腔：冷酸灵医研系列产品线上销售额快速增长，2024Q4同比增长76.8%。

行业行情

• A股社会服务板块：本周跑赢大盘，教育、检测类领涨。
• 港股消费者服务板块：本周跑输大盘，餐饮类领涨。

关键数据

• 赤子城科技：2024年收入预计49.6-52亿元，同比增长50-57%。
• 有道：2024Q3广告净收入同比增长45.6%。
• 万代：FY2025Q3收入同比增长27.5%，归母净利润同比增长482.8%。
• 冷酸灵：2024Q4线上三平台销售额同比增长76.8%。

推荐标的

• 旅游：长白山
• 教育：好未来、科德教育
• 餐饮/会展：特海国际、米奥会展
• 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁

风险提示

• 项目落地不及预期
• 出行不及预期
• 行业竞争加剧