业绩超预期，股权激励开启新征程

三峰环境(601827)发布2020年报，业绩超预期，扣非净利润增长37%。新项目投产，以及白银项目纳入国补目录，为公司业绩增长的主要驱动力。公司出台股权激励方案，开启公司发展新征程。我们上调对公司2021-2022预测净利润至9.23亿（+17%）、11.58（+22%）亿，新增2023年预测净利润13.93亿，对应EPS分别为0.55、0.69、0.83元，维持目标价13.78元，维持“增持”评级。