首席经济学家展望：2024年5月

2024年5月 免责声明 此文件由世界经济论坛发布，作为项目、洞察领域或互动的贡献。其中所表达的研究发现、解释和结论是经过世界经济论坛促进和认可的协作过程的结果，但它们不一定代表世界经济论坛的观点，也不代表其全体成员、合作伙伴或其他利益相关者的整体观点。 © 2024 世界经济论坛。版权所有。本出版物任何部分不得以任何形式或任何手段进行复制或传播，包括影印和录音，或通过任何信息存储和检索系统。 首席经济学家展望2024年5月 本季度简报基于最新的政策发展研究，以及对来自公私部门顶尖首席经济学家的咨询和调查，由世界经济论坛新经济与新社会中心组织。 旨在总结当前经济环境的新兴轮廓，并确定政策制定者和商业领袖在应对地缘经济和地缘政治事件对全球经济产生累积冲击时的行动优先事项。 本简报中提到的调查是在2024年4月进行的。 7 谨慎乐观的气氛 1. 增长缓慢，但建设正在稳步进行_________________________________________________ 第7页 通货膨胀水平上升，但正在逐步缓解________________________________________________ 第10页 193. 长期前景 _____________________________________________________ 增长前景 _____________________________________________________ 19 政策重点 ____________________________________________________________ 2213 企业在日益增长的风浪中航行14 政策制定者调整他们的响应16 30 致谢_______________26 参考文献 ___________29 贡献者 _____________ Unsplash 封面： 执行摘要 2024年5月首席经济学家展望报告在关于全球经济的谨慎乐观情绪中发布。不确定性依然存在，但最新的调查反映了经济前景好转的迹象，预计今年全球经济状况会减弱的首席经济学家比例急剧下降，从1月份的56%降至17%。 在欧洲，自上一期以来，展望基本保持不变，近七成的人仍预计今年增长疲软。在世界其他地区，预计将实现适度增长，与上一期相比略有改善。 通货膨胀预期继续趋于大多数地区普遍温和的前景。这一现象部分得益于对全球供应链状况的乐观态度，尽管另一方面，自1月份以来，对劳动力市场条件放宽的预期已经减弱。受访者预计，2024年剩余时间货币政策将变得不太同步，一些地区的迹象表明将放宽。大多数地区的财政立场预计将保持不变。 受访者（97%）几乎一致认为，地缘政治将在2024年剩余时间内成为全球经济波动的一个来源。随着今年几乎有一半的世界人口将前往投票站，一大多数（83%）也预计国内政治将是波动的一个来源。首席经济学家对于快速技术进步可能带来的短期影响更加乐观，超过三分之二的人反对今年人工智能（AI）将导致波动的观点。 最新的调查聚焦于商业和政策制定者面临的日益增长的挑战。几乎五分之四（79%）的首席经济学家表示，决策者面临的日益增长的挑战是复杂性提升，而更多的人（86%）认为政治和经济动态之间的紧张关系同样如此。 区域内，首席经济学家的增长预期变得更加乐观，尽管这种乐观情绪仍然不稳定。预计美国将出现最显著的上涨，预期2024年温和或更强增长的比例从1月份的59%上升至97%。调查指出，亚洲经济体活动活跃，所有受访者都预计南亚和东亚及太平洋地区至少会实现温和增长。中国仍然是亚洲的一个例外，大约有四分之三的人预计实现温和增长，这一比例自1月份的69%有所上升。 当被问及今年预计将推动企业决策的因素时，核心经济因素在回答中占据了显著位置，包括全球经济总体健康状况（100%）、货币政策（86%）、金融市场（86%）和劳动力市场。 市场条件（79%）。绝大多数受访者（86%）提到了地缘政治因素和国内政治因素。与环境和社会目标（37%）相比，有近两倍的受访首席经济学家（73%）强调了企业增长目标在决策中的作用。 相比之下，地缘政治、国内政治、债务水平、气候变化和社会极化都预期将对高收入和低收入经济体增长产生负面影响。 当被问及哪些政策可能在接下来五年内对经济增长最为有效时，受访者强调创新、基础设施建设、教育及技能提升以及宽松的货币政策是普遍最有希望的。在包括制度、社会服务以及金融获得在内的几个其他政策领域，显著更高比例的受访者认为这些政策对低收入经济体比高收入经济体更有效的增长驱动力。结果还显示，关于环境政策和产业政策可能如何影响增长的看法缺乏共识。 转向全球经济长期前景，调查结果显示出进一步的乐观情绪，近七成受访者预计全球增长将在未来五年内恢复至4%，其中42%的人预计将在未来三年内实现。首席经济学家在期望技术变革、人工智能以及绿色和能源转型将在未来五年内成为高收入经济体增长动力方面观点明确，而在对低收入经济体的影响方面则存在更多分歧。 1. 的一种谨慎乐观情绪 增长疲软，但基础在构建。 56%的受访者表示，今年全球经济将减弱，最新调查显示，这一比例下降至17%，超过80%的受访者现在预计全球经济在2024年剩余时间内将增强或保持不变（图1）。 世界经济论坛最新首席经济学家调查显示，全球经济前景正在改善。在2024年1月的版本中，1 Chief Economists Outlook, 关于全球经济？ 经济发展情绪表现为谨慎乐观。制造业领域的复苏迹象，2与企业和家庭信心的提升相结合，3已加强了对近期最尖锐风险的观点。 展望已经开始稳定。然而，这些改进是在持续的高不确定性的背景下发生的，尤其是由于全球经济和地缘政治的分歧和裂痕。 在连续的调查中，首席经济学家们将地缘政治、国内政治和快速的技术进步视为影响经济的最具影响力的全球发展因素之一。最新的调查显示： 进一步加剧了对这些趋势的关注（图2）。例如，现在几乎达成一致的观点（97%）认为地缘政治因素将在今年成为全球经济波动的一个来源，这一比例从2023年9月的90%上升。 在一年中，几乎全球一半的人口将前往投票站，首席经济学家也强调了国内政治因素日益增长的经济重要性，其中83%的人表示这些因素将成为今年波动性的来源。相比之下，在人工智能（AI）领域，存在着强烈的共识，认为它不会成为今年波动性的来源，而且，如后文所述，首席经济学家还预计AI将成为全球经济增长的驱动力。 首席经济学家对整体更强全球条件的预期受到显著的区域差异的影响。这反映了国际货币基金组织（IMF）的最新分析，该分析将2024年全球增长预测上调了0.1个百分点至3.2%，但也指出了区域差异的扩大。4 你对2024年剩余时间内以下地区的经济增长有何预期？ 最新调查中记录的最显著改善是美国的前景。首席经济学家几乎一致（97%）预计2024年至少实现适度增长，与1月份记录的59%相比，乐观情绪显著上升。此外，这一增长是由预计今年强劲或非常强劲增长的受访者比例从3%跃升至45%所驱动的。前景的改善与2024年年初发布的鼓舞人心的数据相符。5尽管如此，重新出现的通货膨胀担忧，以及相互关联的地缘政治和国内政治因素，可能会对2024年余下的前景产生影响。 今年增长，从上一版的52%上升至70%。在东亚和太平洋地区，改善并不明显，主要由受访者中预计适度增长的份额增加所驱动。中国是亚洲经济体中的例外，只有4%的受访者指出2024年将强劲增长，因为消费疲软和房地产市场担忧对近期前景构成压力。6 在欧洲，经济活动仍然萎靡不振。这是连续第六次发布的首席经济学家展望报告，其中欧洲记录了最弱区域性前景。部分原因反映了日益增长的短期经济和地缘政治压力，但它也是一个可能在未来数年内对该地区造成影响的结构性挑战因素，包括制造业的持续放缓，7老龄化人口和日益增长的财政压力迹象。 首席经济学家预测亚洲各国经济将持续活跃，现在100%的受访者预计2024年剩余时间将实现温和或更强的增长。特别是对于南亚地区，预计强劲或非常强劲增长的受访者比例显著增加。 世界上其他地区，预期普遍处于适度增长，受访者乐观情绪自上一版以来略有上升。最为明显的增长预期出现在中亚地区，目前91%的人预期中等或更高的增长，而一月份这一数字为84%。在拉丁美洲和加勒比地区，模式相似，预期至少适度增长的受访者比例从70%上升至76%。大约七成受访者还预计2024年撒哈拉以南非洲将出现适度或更高的增长，这比一月份略有所改进。 全球主要通胀率预计将在2024年降至5.9%，并在明年进一步下降至4.5%，较2023年的6.8%有所下降。8核心通货膨胀也在下降，尽管核心服务价格上涨仍然顽固。9然而，值得注意的是，尽管这些通缩发展，高昂的价格水平仍然对家庭构成压力，尤其是在美国，消费者信心在2024年4月至5月间下降了10个百分点，降至67.4。10 此外，这些全球数据掩盖了各地区模式及前景的差异性。总体来说，发达经济体似乎处于更有利的地位。例如，美国的通货膨胀预计将在2025年恢复至目标水平，甚至可能在欧洲在本年内实现。11相比之下，许多新兴市场和发展中经济体面临着顽固的高利率，预计2024年平均水平为8%。12类似的分化模式在最新调查结果（图4）中得以体现，尽管大多数地区的预期继续向适度通胀收敛。 中东和北非的前景与上一次版本相比基本保持不变。该地区大部分经济活动正受到与冲突相关的逆风影响，但约三分之二的受访者仍预计今年至少会有适度增长。 通货膨胀率升高，但有所缓和。 2024年上半年，全球通货膨胀的轨迹普遍温和。 你对2024年剩余时间以下地区的通货膨胀有什么预期？ 关于三分之二的首席经济学家仍然预期美国将出现温和的通货膨胀，这一预期自一月份以来没有变化，而预期高通货膨胀的受访者比例（升至22%）有所增加。对于欧洲而言，展望与上一期基本持平，57%的受访者预期今年将出现温和通货膨胀，有四分之一的人预计今年将出现低通货膨胀。在通货膨胀风险方面，中国依然是一个显著的异常值。大约81%的受访者预计今年将出现低或非常低的通货膨胀，而预期非常低通货膨胀的人所占的比例几乎翻倍，自一月份以来增至35%。 现在预期低通胀。在这两种情况下，这标志着自1月份以来超过10个百分点的增长。 值得注意的是，鉴于目前的不确定性和冲击风险的高企，通货膨胀预测目前依然极不稳定，容易受到修订。在前一版本中提到的一些中断（例如气候波动加剧、厄尔尼诺现象的影响以及商品压力）已经在不同行业和地理区域内以不同程度产生了影响。地缘政治格局也依然紧张，据估计，中东地区冲突的升级可能导致油价上涨高达30%，这将加速通货膨胀并抑制全球经济增长。13更普遍地，全球贸易体系仍然容易受到冲击。例如，尽管近年来供应链多元化和国化的趋势明显，但全球商品贸易中仍有近20%发生在地缘政治上不对齐的经济体之间，对于高度集中的商品，这一比例高达40%。14 研究结果指向了拉丁美洲和加勒比地区（32%）以及南亚（25%）对高通胀的预期略有上升，尽管在这两个地区，大多数人仍然预期温和的通胀。在撒哈拉以南非洲，对于通胀问题的预期更为明显，近半数受访者预期高或非常高的通胀，而另有43%的人预测该地区的通胀将保持温和。在世界其他地区，对较低的通胀预期有所巩固。在东亚和大洋洲以及中亚，分别有43%和32%的人。 展望2024年剩余时间，您同意/不同意以下陈述？ 尽管全球经济存在着诸多风险，值得注意的是，主要经济学家对全球供应链的状况保持相对乐观态度，而供应链在近年来一直是价格上涨的关键驱动因素。仅有四分之一的受访者预计在2024年将出现重大中断，相比之下，不同意的比例达到了48%（如图5所示）。另一方面，劳动力市场 条件可能继续推动世界某些地区的价格上涨。最新的调查指出，首席经济学家们对今年劳动力市场状况的预期出现了重大转变，预计发达经济体劳动市场放松的受访者比例从上一