油脂：供应预期收紧 豆油继续强势领涨

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、周四气象机构Maxar技术公司称，在占到阿根廷农业区面积60%的地区，天气将继续干燥，尽管本周早些时候阿根廷中部地区出现有益降雨。 2、欧盟数据显示，2024/25年度迄今，欧盟进口大豆827万吨，同比增长13%。欧盟从美国、巴西以及乌克兰进口的大豆数量均高于去年同期。 3、海关总署数据显示，2024年我国累计进口四大成品油脂的总量为691万吨，比2023年的985万吨下降294万吨，降幅在30%左右。其中，棕榈油和葵花油降幅较大。据了解，2024年我国进口棕榈油总量约366万吨，比2023年的561万吨下降195万吨，降幅34.8%。 4、南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）的数据显示，2025年2月1-5日，南马来西亚棕榈油产量环比增长0.99%，其中鲜果串单产环比增长2.11%，出油率（OER）减少0.59%。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，机构称阿根廷降雨对干旱改善有限，CBOT大豆期货市场偏强震荡，投资者开始等待下周将公布的USDA月度供需报告指引。马来西亚1月棕榈油库存可能已经降至近两年来的最低水平，2月份马棕油仍处在季节性减仓周期，且斋月备货即将开启，棕榈油供应预期偏紧，马来西亚棕榈油期货大幅反弹。国内方面，一季度进口大豆到港减少，豆油库存将继续回落，支撑国内豆油价格。棕榈油进口价格大幅倒挂，国内棕榈油供给持续紧张价格维持偏强震荡。菜油库存持续回升，国内菜油供给充裕，加上美加贸易冲突不利于加菜油出口，将制约菜油价格涨幅。整体来看，短期国内植物油价格预计偏强运行。