云晨研究 | 今日参考2025.02.07

铜 资讯 1、 由 于 春 节 期 间 到 货 基 本 正 常 而 下 游 基 本 放 假 ， 机 构 统 计 的 节 后 精 铜 社 会 库 存 出 现 明 显 累 积 ， 累 积 幅度 在 十 万 吨 以 上 。 最 近 铜 价 出 现 反 弹 ， 现 货 铜 由 升 水 局 面 转 为 今 日 的 平 水 ， 后 续 仍 需 关 注 下 游 需 求 表现。 2、 智 利 海 关 公 布 的 数 据 显 示 ， 智 利1月 铜 出 口 量 为1 5 2 , 5 4 9吨 ， 当 月 对 中 国 出 口 铜6 3 , 9 5 2吨 。 智 利1月 铜 矿 石 和 精 矿 出 口 量 为1 , 0 8 6 , 6 3 0吨 ， 当 月 对 中 国 出 口 铜 矿 石 和 精 矿8 3 2 , 1 2 8吨 ， 双 双 较 去 年1 2月增加，后续仍需关注矿端偏紧状态能否出现缓解。（来源：文华财经） 观点 借 美 元 调 整 之 势 ， 今 日 伦 沪 两 市 铜 价 双 双 大 涨 破 前 高 ， 沪 铜 最 高 至7 7 3 6 0， 主 力 合 约 增 仓 明 显 ， 凸 显强现实下资金等待机会做多的迹象。 随 着 月 初 川 普 关 税 落 地 ， 利 空 出 尽 的 演 绎 以 及 海 外 数 据 偏 强 下 的 风 险 偏 好 回 升 持 续 作 用 ， 关 税 方 面 除 非再 看 到 更 深 程 度 的 政 策 发 布 ， 否 则 不 会 构 成 进 一 步 利 空 ， 而 数 据 方 面 ， 美 国 制 造 业 重 回 扩 张 区 间 ， 对 后续 预 期 也 向 好 ， 且 今 日 即 将 公 布 的 非 农 预 期 偏 强 ， 就 业 仍 强 劲 ， 在 这 样 的 情 况 下 铜 价 上 涨 概 率 更 大 ， 注意情绪变化谨慎看多，下方支撑随之上移。 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 8 7 0 -2 3 9 7 0元/吨 ， 均 价2 3 9 2 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨3 7 0元/吨 ， 对 沪 锌2 5 0 3合 约 升4 0 -升 水1 4 0元/吨 ；1 # 2 3 8 0 0 -2 3 9 0 0元/吨 ， 均 价2 3 8 5 0元/吨 ， 较 上 一 交易日上涨3 7 0元/吨，对沪锌2 5 0 2合约贴水3 0 -升水7 0元/吨。（来源：上海金属网） 2、 根 据 芝 商 所 的Fed Wat ch， 交 易 商 预 计 美 联 储 将 在3月 会 议 上 按 兵 不 动 ， 但 普 遍 预 计 美 联 储 将 在6月降息。（来源：上海有色网） 沪 锌 今 日 明 显 反 弹 ， 主 力 合 约2 5 0 3收 报2 4 0 1 5元/吨 ， 较 前 交 易 日 涨6 6 5元/吨 ， 涨 幅 为2 . 8 5 %。 市场 暂 无 关 税 新 消 息 搅 动 ， 美 元 指 数 略 有 回 落 ， 目 前 徘 徊 于1 0 7 . 5附 近 ， 有 色 金 属 压 力 减 弱 。 目 前 市 场 重点关注将于北京时间今日2 1 :3 0公布的美国非农就业报告，以寻找有关美国利率周期的任何暗示。 基 本 面 ， 锌 矿 港 口 库 存 增 至 新 高3 8 . 6 2万 吨 ， 国 内 原 料 紧 张 局 面 稳 步 缓 解 ， 预 计 锌 精 矿 加 工 费 将 维 持 小幅 上 调 的 趋 势 ， 国 内 矿 加 工 费 环 比 上 行2 5 0元/金 属 吨 至2 6 0 0元/金 属 吨 ， 进 口 矿 加 工 费 环 比 上 行 至1 5美 元/干 吨 。 根 据S M M调 研 的 国 内 锌 冶 炼 厂 排 产 情 况 ，2月 锌 冶 炼 产 量 预 计 较1月 环 比 将 稍 有 增 加 。 消 费端 景 气 程 度 不 够 理 想 ， 下 游 环 节 从1月 底 起 逐 步 进 入 淡 季 ， 接 单 情 况 不 佳 。 截 至 周 四 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为1 0 . 7 0万 吨 ， 较1月2 3日 增 加4 . 4 4万 吨 ， 较1月2 7日 增 加3 . 6 6万 吨 ， 预 计 社 会 库 存 还 将 延 续一段时间累库。 综合来看，宏观因素有波动，基本面前期的支撑也随着矿端增量在逐渐减弱，预计沪锌宽幅震荡运行。 资讯 美 联 储 副 主 席 杰 斐 逊 ： 即 便 降 息1 0 0个 基 点 ， 美 联 储 的 利 率 仍 然 处 于 限 制 性 水 平 。 美 国 财 长 贝 森 特 ： 美国将继续实行“强势美元”政策。（来源：上海有色网） 观点 沪 铅2 5 0 3合 约 今 日 收 于1 7 1 7 5元/吨 ， 涨8 5元/吨 ， 持 仓 量4 5 1 0 0手 （-8 8 6手 ） ， 成 交2 9 7 7 6手（-8 7 9 3手 ） 。 今 日 沪 铅 万 七 震 荡 ， 节 后 社 会 库 存 如 预 期 累 库 ， 期 货 价 格 上 涨 交 仓 预 期 增 加 ， 后 期 库 存有继续走高趋势，节后下游企业基本恢复正常，将带来一定的刚需，铅价短期先看1 7 0 0 0上方震荡。 双 焦 资讯 1、2月7日，国内炼焦煤市场价格稍有下滑，目前市场均价参考1 3 1 6元/吨，较上一工作日下跌3元/吨（来源：W in d资讯）。 2、2月7日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 3 1 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 0 4 0 -1 1 5 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在9 5 0 -9 9 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 5 5 0元/吨 不等（来源：W in d资讯）。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 1 5 3 . 5元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 焦 炭 今 日 收 盘 于1 7 8 6 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 2 2 . 3 3， 幅 度1 . 8 3 %； 文 华钢 铁 板 块 收 于1 2 4 . 5 5， 幅 度0 . 5 7 %； 建 材 板 块 收 于1 3 3 . 3 1， 幅 度0 . 4 9 %； 煤 炭 板 块 收 于1 7 4 . 6 3， 幅 度2 . 8 6 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 7 4 . 6 3， 幅 度2 . 8 6 %。 第 八 轮 提 降 开 启 ， 市 场 成 交 冷 清 ，终端需求偏弱，原料库存高位；期价短期上扬提供下行空间，短期双焦仍有再度下滑可能。 沥 青 资讯 1、 现 货 价 格 ： 沥 青 现 货 价 山 东3 4 0 0 -3 6 0 0元/吨 、 华 北3 2 9 0 -3 4 2 0元/吨 、 华 东3 7 7 0 -3 8 7 0元/吨、东北3 7 0 0 -3 8 0 0元/吨、华南3 6 0 0 -3 6 8 0元/吨。华东山东价差3 8 5元/吨。（单位：元/吨） 2、 库 存 及 开 工 率 ： 截 至1月1 3日 ， 国 内 沥 青 厂 装 置 总 开 工 率3 1 . 0 7 %， 国 内1 0 4家 社 会 库 沥 青 库 存8 7 . 9万吨。（来源：百川盈孚） 观点 沥 青2 5 0 3合 约 今 日 震 荡 收 于3 8 1 2较 上 一 交 易 日 上 涨4 1元/吨 ， 涨 幅1 . 0 9 %。 持 仓1 8 1 1 9 6手（-2 7 0 9手 ） ， 成 交1 5 8 2 7 0手 （+ 1 7 9 1 9手 ） 。 目 前 沥 青 基 本 面 处 于 供 需 双 弱 格 局 ， 炼 厂 沥 青 产 量维 持 偏 低 水 平 ， 开 工 率 较 节 前 出 现 下 滑 。 关 注 原 油 价 格 变 动 ， 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 4 0 0 -3 8 0 0。 纯 碱 资讯 1）本周纯碱产能利用率8 8 . 0 4 %，环比+ 0 . 9 6 % 2）本周纯碱产量7 2 . 6 5万吨，环比+ 1 . 1 1 %。 3）本周纯碱库存1 8 4 . 5 1万吨，环比增加4 1 . 5 6万吨，涨幅2 9 . 0 7 %。 （来源：隆众资讯） 观点 纯碱2 5 0 5合约低开高走，收于1 4 5 4元/吨，上涨1 9元/吨（+ 1 . 3 2 %），持仓量9 7 . 2万手（-0 . 5 2万手 ） ， 成 交 量8 6 . 6万 手 （+ 1 7 . 1万 手 ） 。 维 持 昨 日 观 点 。 纯 碱 装 置 开 工 正 常 、 供 应 稳 定 ， 节 后 累 库 相对 明 显 ， 纯 碱 下 行 压 力 增 加 。 需 求 方 面 ， 节 前 停 车 企 业 逐 步 复 工 ， 消 费 有 所 增 加 ， 但 是 整 体 以 刚 需 采 购为 主 。 结 合 上 半 年 是 传 统 的 纯 碱 开 工 旺 季 来 看 ， 供 应 端 整 体 过 剩 情 况 短 期 难 以 改 变 ， 纯 碱 短 期 或 继 续 维持1 4 0 0 -1 5 0 0区间偏弱运行。 温馨提示：资讯内容来源网络信息整理，若有涉及侵权内容，请联系删除。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明