聚烯烃早报
LLDPE 概述
- 基本面：1月PMI下降，出口总额增长但受关税影响，原油偏弱，新装置产能释放提升供应端压力，春节后下游开工低需求回落。整体价格震荡承压，关注复工复产及促经济政策。
- 基差：LLDPE 2505合约基差321，升贴水比例4.2%，偏多。
- 库存：PE综合库存58.5万吨（+23.1），偏空。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空。
- 预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱，原油偏弱震荡，新产能投放，库存中性，预计PE今日走势震荡。
- 利多：基差偏强。
- 利空：新装置集中投放。
- 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。
PP 概述
- 基本面：与LLDPE类似，受关税、原油、新装置产能释放、春节需求回落等因素影响，价格震荡承压，关注复工复产及促经济政策。
- 基差：PP 2505合约基差91，升贴水比例1.2%，偏多。
- 库存：PP综合库存62.6万吨（+27.4），偏空。
- 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多。
- 预期：PP主力合约盘面震荡，原油偏弱震荡，库存中性，预计PP今日走势震荡。
- 利多：成本支撑。
- 利空：新装置预期。
- 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。
地区价格变化及主力合约价格变化
- LLDPE：现货交割品8050，进口美金9120，基差321，综合厂库58.5万吨。
- PP：现货交割品7430，进口美金8700，基差91，综合厂库62.6万吨。
供需平衡表
- 聚乙烯：2023年产能31.89万吨，产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，期末库存3069.59万吨，消费增速6.9%。
- 聚丙烯：2023年产能38.93万吨，产量3193.59万吨，表观消费量3486.69万吨，期末库存3486.69万吨，消费增速5.9%。
库存及仓单变化
- PE仓单：55970，综合库存58.5万吨。
- PP仓单：8778，综合库存62.6万吨。
生产现金流
- PE：煤化工、油制现金流稳定。
- PP：煤化工、油制、PDH现金流稳定。
聚烯烃内外价差
- PE内外盘价差：波动中趋稳。
- PP内外盘价差：波动中趋稳。
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