油脂早报

2025-02-07投资咨询部 分析师:王明伟从业资格号：F0283029投资咨询号：Z0010442TEL:0575-85226759 每日观点 豆油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多2.基差：豆油现货8300，基差278，现货升水期货。偏多 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多5.主力持仓：豆油主力空减。偏空 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，但 存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。美国生柴持反对态度令美豆油消费减少，短期回调整理。豆油Y2505：7900-8200区间操作 每日观点 棕榈油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多2.基差：棕榈油现货9850，基差1160，现货升水期货。偏多 3.库存：1月17日棕榈油港口库存51万吨，前值50万吨，环比+1万吨，同比-34.1%。偏多 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，但 存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。美国生柴持反对态度令美豆油消费减少，短期回调整理。棕榈油P2505：8600-8900区间操作 每日观点 菜籽油 1.基本面：MPOB报告显示，MPOB月报显示马棕12月产量环比减少9.8%至162万吨，出口环比减少14.74%至149万吨，月末库存环比减少2.6%至183万吨。报告中性，减产不及预期。目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加4%，后续进入减产季，棕榈油供应上有所减弱。偏多2.基差：菜籽油现货8860，基差94，现货升水期货。偏多 3.库存：1月17日菜籽油商业库存36万吨，前值35万吨，环比+11万吨，同比+3.2%。偏空 4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性5.主力持仓：菜油主力空翻多。偏多 6.预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。24/25年USDA南美产量预期较高，但 存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。美国生柴持反对态度令美豆油消费减少，短期回调整理。菜籽油OI2505：8600-8900区间操作 近期利多利空分析 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧。棕榈油减产季 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 主要风险点：厄尔尼诺天气 供应：豆油库存 供应：豆粕库存 供应：油厂大豆压榨 需求：豆油表观消费 需求：豆粕表观消费 供应：棕榈油库存 供应：菜籽油库存 供应：菜籽库存 证券代码：839979 THANKS!