贵金属早报

2025-02-06 项唯一大越期货测试专用号1普通版

基本面：美国ADP就业数据好于预期，但服务业PMI不及预期，导致美元和美债收益率回落，推动金价创历史新高。美国三大股指上涨，欧洲股指涨跌不一。美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌8.64个基点报4.4201%。美元指数跌0.35%报107.62，离岸人民币小幅升值报7.2831。COMEX黄金期货涨0.31%报2884.8美元/盎司。
基差：黄金期货670.64，现货668.23，基差-2.41，现货贴水期货。
库存：黄金期货仓单15141千克，不变。
盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
预期：关注英央行利率决议、美国上周首申、美联储委员、日欧央行官员讲话。
利多因素：美国新政府财政政策宽松、宽松预期继续、中东局势紧张、通胀再度抬头、国内避险需求。
利空因素：降息幅度缩小、美元资产强劲、欧洲疲软、风险偏好恶化。
逻辑：通胀预期与降息预期的博弈，金价易涨难跌。
风险点：特朗普新政、美国经济超预期强劲、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

基本面：美国ADP好于预期，但服务业PMI不及预期，美元和美债收益率回落，银价跟随金价走强。美国三大股指上涨，欧洲股指涨跌不一。美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌8.64个基点报4.4201%。美元指数跌0.35%报107.62，离岸人民币小幅升值报7.2831。COMEX白银期货跌0.84%报32.745美元/盎司。
基差：白银期货8107，现货8075，基差-26，现货贴水期货。
库存：沪银期货仓单1403097千克，日环比减少334千克。
盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方。
主力持仓：主力净持仓多，主力多增。
预期：美国宣布加征关税政策，国内宣布反制，贸易摩擦担忧升温。
利多因素：美国新政府财政政策宽松、宽松预期继续、中东局势紧张、通胀再度抬头、国内避险需求。
利空因素：特朗普上任下俄乌冲突或结束、科技股受抑制、降息幅度缩小。
逻辑：通胀预期与降息预期的博弈，银价易涨难跌。
风险点：特朗普新政、美国经济超预期强劲、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。