贵金属早报

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录 黄金 1、基本面：美国ADP好于预期，但服务业PMI不及预期，美元和美债收益率回落，金价继续创历史最高；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌8.64个基点报4.4201%；美元指数跌0.35%报107.62，离岸人民币小幅升值报7.2831；COMEX黄金期货涨0.31%报2884.8美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货670.64，现货668.23，基差-2.41，现货贴水期货；偏空3、库存：黄金期货仓单15141千克，不变；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多 6、预期：今日关注英央行利率决议、美国上周首申、美联储委员、日欧央行官员讲 话讲话。美国ADP好于预期，但服务业PMI不及预期，美元和美债收益率回落，金价再度历史最高，贸易担忧仍存，避险需求继续推高金价。沪金溢价收敛至2.6元/克左右，人民币走强略压制情绪。贸易担忧高涨，同时宽松预期仍存，黄金需求强劲，金价仍将走强。 白银 1、基本面：美国ADP好于预期，但服务业PMI不及预期，美元和美债收益率回落，银价跟随金价走强；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率全线走低，10年期美债收益率跌8.64个基点报4.4201%；美元指数跌0.35%报107.62，离岸人民币小幅升值报7.2831；COMEX白银期货跌0.84%报32.745美元/盎司；中性 2、基差：白银期货8107，现货8075，基差-26，现货贴水期货；中性3、库存：沪银期货仓单1403097千克，日环比减少334千克；偏多4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：美国宣布加征关税政策，国内宣布反制，贸易摩擦担忧升温，金价刷新历史最高，美国ADP好于预期，但服务业PMI不及预期，美元和美债收益率回落，银价跟随金价走高，但涨幅明显收窄，银价暂未有追涨金价的趋势。节前沪银溢价收敛至470元/千克左右，价格高涨情绪有所控制。关税担忧高涨，银价将跟随金价走高。 黄金 白银 利多： 利多：1、美国新政府财政政策宽松 2、宽松预期继续，降息幅度继续增加3、中东局势紧张，通胀再度抬头4、国内或受关税影响，避险需求推高金价，银价跟随金价走高 1、美国新政府财政政策宽松2、宽松预期继续，降息幅度继续增加3、中东局势紧张，通胀再度抬头4、国内或受关税影响，避险需求推高金价 利空：1、降息幅度缩小，提供调整空间 2、美元资产强劲，欧洲疲软3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突或结束 利空：1、特朗普上任下，俄乌冲突或结束，有色金属叠加 金价双重影响，下行压力巨大2、科技股受抑制，银价受压3、降息幅度缩小，提供调整空间 逻辑： 逻辑： 特朗普就任，预期落地后回吐前期涨幅，通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。 特朗普就任，预期落地后回吐前期涨幅，通胀预期再起，降息预期和通胀预期的博弈将重新启动。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，依旧易涨难跌。 风险点： 风险点： 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 特朗普新政、美国经济超预期强劲，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 08:30澳大利亚12月商品及服务贸易帐，美联储副主席Jefferson讲话；09:30日本央行审议委员Naoki Tamura（田村直树）讲话；10:05越南1月贸易余额；20:00英国央行政策利率；21:30美国2月1日当周首次申请失业救济人数，四季度非农单位劳动力成本初值；23:00欧洲央行管委Vujcic在英国伦敦讲话；次日00:15欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel在墨西哥讲话；次日03:30美联储理事沃勒谈论支付的未来；次日04:30欧洲央行管委Escriva讲话；次日05:05英国央行行长贝利讲话；次日06:00加拿大央行行长Macklem对墨西哥活动发表远程视频讲话，他此前取消了墨西哥行程安排； •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。