通信周跟踪：Stargate和DeepSeek，大模型创新和工程优化的双向奔赴

核心观点

• 海外AI算力投资升温：美国宣布“星际之门”超算计划，Meta计划2025年投入600-650亿美元用于AI相关资本开支，表明美国政界和产业界希望扩大算力领先优势。
• 国内AI模型创新突破：DeepSeekv3以低成本实现全球领先推理大模型训练，展现中国在AI领域的创新能力和工程优化优势。
• 算力发展双向奔赴：北美侧重模型创新，需要更大算力；国内因芯片供给受限，更侧重成本控制和应用推广，未来国内算力投资需求将增强。

关键数据

• “星际之门”超算计划：4年内投资5000亿美元，初始投资1000亿美元，由软银、OpenAI、中东主权基金MGX和Oracle成立合资公司。
• Meta资本开支：2025年投入600-650亿美元，计划建设超过2GW的数据中心，年底前拥有超过130万GPU。
• DeepSeekv3训练成本：2048个H800集群上花费279万H800GPUHours（约558万美元），较同等规模的Llama3节省约10倍算力。

研究结论

• 北美AI算力链业绩释放：建议关注AI基础设施（光纤布线、电源母排、液冷）、IT设备（服务器、光模块、电源、DCI）以及GB300创新相关（超级电容、GPUSocket、1.6T）等领域的投资机会。
• 国产算力投资增长：建议关注ASIC芯片、国产HBM、国产超节点交换芯片、高密度背板连接器、AEC铜连接、AI物联网等配套机会。
• 市场整体表现：本周申万通信板块上涨5.24%，液冷、光缆海缆、IDC板块涨幅居前。
• 风险提示：海外算力需求不及预期、国内运营商和互联网投资不及预期、外部制裁升级。