集运指数（欧线）1月报：节后现货仍处下跌通道，关注新联盟运行状况

核心观点

• 运价方面：节前出货潮不及预期，船司为揽货策略调降现货运价，SCFI欧线运价连续3周下跌，截至1/17日报2279美金/TEU，较年底下降23%。节后货量淡季，现货运价预计进一步下探。
• 供需方面：需求端，节前出货不及预期，春节假期影响船司揽货压力；供给端，2月下半月至3月运力部署较多，新联盟开启需关注船队排期和衔接情况。2025年全球集装箱船队将继续增长5%，交付压力仍大。
• 单边：震荡。节后现货预计仍处下跌通道，盘面提前打入贴水，需关注现货下跌速率和船司空班力度；远月合约停火复航情绪短期修复，但预计后续复航预期反复博弈仍会压制远月。
• 套利：8-10正套择机逢高止盈，底部区间重新入场，滚动操作。

关键数据

• SCFI欧线运价：截至1/17日报2279美金/TEU，较2024年底下降23%。
• 上海出口集装箱运价指数（SCFI）：1月均值2308.89点，环比下降2.7%，同比上升8.38%。
• 全球1月集装箱运力部署：较上月略有增加，1月欧洲周均平均部署48.34万TEU，环比上月+1.7%。
• 集装箱船盈利水平：1月集装箱日均盈利42875美金/天，环比增加1.55%。
• 12月新船交付量：20.94万TEU，环比+41%，同比-24.5%。
• 全球集装箱船运力：3084.7万TEU，同比+10.1%。
• 全球集装箱闲置运力：64万TEU，较上月同期-14.8%，较去年同期+18%。

研究结论

• 节后集运市场处于货量淡季，现货运价预计仍处下跌通道。
• 需关注后续船司停航空班的动态和地缘端停火协议的进展情况。
• 建议投资者关注8-10正套操作，并滚动操作。