1月全球股市表现分化,欧洲市场领涨,美国三大股指上涨,亚太市场多数回调但恒生科技表现强劲。美国经济数据近期强于预期,12月Markit制造业PMI和ISM制造业指数均超预期,大非农就业数据大幅增长,CPI显示通胀阶段性缓和,经济展现韧性。1月FOMC会议维持利率不变,但声明表述变化,删除“通胀已接近目标”的表述,鲍威尔称非信号,缓解加息担忧但仍承认通胀偏高。2月1日,特朗普签署行政令对华加征10%关税,对墨加征25%关税(能源除外),加征范围扩大但暂缓生效。
DeepSeek技术崛起引发美股科技板块回调,市场担忧高端芯片需求。美股交易风格分化,1月下旬通胀交易退潮,小盘风格(罗素2000指数上涨)优于大盘,价值风格优于成长风格。配置建议:未来一周美股价值板块或有优势,美元指数与美债利率将反复。
风险提示:海外通胀反弹超预期;全球经济景气不及预期;地缘政治局势超预期。