钢材周报：节前情绪主导，钢价延续震荡

钢材周报 节前情绪主导，钢价延续震荡 核心观点： 螺纹钢：期现价格平稳运行，主力期价录得0.15%周涨幅，量仓收缩，均线指标开始纠缠，基差持续走弱。 螺纹钢供需两端持续走弱，短流程钢厂陆续停产，螺纹钢周产量环比再降19.16万吨，供应大幅收缩并降至极低水平，低供应格局给予钢价支撑。与此同时，春节临近现货贸易趋于停滞，螺纹钢需求同样走弱，周度表需环比减68.24万吨，弱高于去年同期水平，淡季特征相对明显，关注节后需求恢复情况。综上，螺纹供需双弱局面未变，且低供应下库存增幅要低于往年，产业矛盾有限，节前钢价走势仍将市场情绪主导为主，波动或将扩大，操作上建议多看少动，重点关注盘面持仓变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格弱稳运行，主力期价录得0.32%周跌幅，量仓收缩，均线指标开始纠缠，基差再度走强。 热轧卷板供需格局持续走弱，板材钢厂生产积极，热卷周产量环比增2.45万吨，供应重回高位，库存增幅扩大，压力显著增加。与此同时，假期临近热卷需求同样走弱，周度表需环比降11.11万吨，与去年同期水平相当，且其主要下游冷轧产量维持高位，叠加出口需求韧性尚可，节后热卷需求仍易回升。目前来看，热卷供应持续回升，而需求季节性走弱，供强需弱局面基本面走弱，库存有所增加，产业矛盾在积累，相对利好则是需求存有韧性，节前走势以市场情绪主导为主，波动扩大，谨慎操作为主，关注假期库存增幅情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货平稳运行............................................................41.2期价震荡运行，基差表现各异...............................................42钢材基本面偏弱运行..........................................................62.1钢材供应弱稳............................................................62.2钢材需求疲弱............................................................72.3钢材库存大幅累库........................................................82.4钢厂盈利变化不大........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货平稳运行 春节临近现货贸易趋于停滞，现货价格变化不大。全国主要城市螺纹钢均价报收3474元/吨，周环比上涨6元；热轧板卷全国均价报收3483元/吨，周度录得3元涨幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差表现各异 节前市场情绪主导钢市，钢材期价高位震荡，螺纹钢、热轧卷板主力期价变化不大，均线指标再度纠缠。与此同时，品种期价涨跌不一，基差表现各异，螺纹基差走弱，而热卷基差走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材基本面偏弱运行 2.1钢材供应弱稳 假期临近钢厂生产趋稳，高炉开工率和产能利用率小幅回升。钢联247家钢厂高炉开工率77.98%，环比增0.80%，同比增1.16%；高炉炼铁产能利用率84.64%，环比增0.36%，同比增1.14%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂陆续关停，电炉开工率和产能利用率大幅下行。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为25.10%，环比减30.82%；产能利用率为16.76%，环比减27.38%，日均粗钢产量环比减62.04%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减64.79%、62.46%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量增减互现。螺纹钢周产量环比减19.16万吨至174.13万吨，供应低位大幅收缩；热轧卷板周产量为322.64万吨，环比增2.45万吨，供应持续回升并至高位，压力逐步增加。 2.2钢材需求疲弱 钢材品种需求走弱。螺纹钢周度表需为116.91万吨，环比减68.24万吨，延续淡季弱势特征；热轧卷板周度表需为302.57万吨，环比减11.08万吨，需求再度走弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 春节临近现货贸易趋于停滞，建筑钢材需求收缩，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为6.63万吨，环比减22.19%，持续大幅下行，淡季特征明显，弱势需求仍易抑制钢价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性尚可。高频每日成交低位回升，周度均值为36014吨/日，环比增4.87%；主要下游行业冷轧周产量为85.79万吨，环比增0.88万吨，维持高位运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存大幅累库 螺纹库存持续累库，增幅扩大，依旧是近年来同期低位，低库存