棕榈油市场周报

关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 研究员：柳瑜萍期货从业资格证号F0308127期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u行情回顾：本周棕榈油主力2505合约下跌，收跌1.57%，收报8258元/吨。 u行情展望：马来西亚棕榈油出口疲软，但产量减产，最终导致12月期末库存下降，MPOB报告整体影响温和偏多。从高频数据来看，棕榈油价格处于高位，性价比不高，出口需求下滑，但马棕1月产量减产，符合11-2月处于季节性性减产周期规律，且库存处于历史较低水平，后期供应仍趋紧。从印尼的情况来看，印尼10月棕榈油产量、出口以及国内消费量均上升，但产量增幅较小，导致库存下降。但生物柴油政策仍存较大不确定性，影响有限。从印度的情况来看，印度植物油库存处于低位，存在一定刚性补库需求，进口需求预计有所提升，但从性价比来看，印度更青睐南美豆油。从国内情况来看，虽然进口成本小幅下降，但国内豆棕价差维持倒挂，基差坚挺，现货价格保持相对高位，抑制终端需求，刚性成交为主，库存维持低库存状态。综合来看，从性价比来看，棕榈油相对处于高位，性价不不足，豆油替代性明显，不过从库存状态来看，无论是主产地马来西亚、印尼，还是主要需求国印度、中国，库存水平均处于历史较低水平，需求国存在一定的补库需求，且1、2月仍处于减产低产季，供应趋紧，对价格具有强支撑作用。后期关注产地产量和进出口需求情况。 u策略建议：供应趋紧，逢低短多。 「期货市场情况」 本周大连棕榈油下跌 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：文华财经瑞达期货研究院 u本周棕榈油主力2505合约下跌，收跌1.57%，收报8258元/吨。 「期货市场情况」 本周棕榈油5-9价差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，棕榈油5-9月价差为228元/吨，价差环比缩小。 「期货市场情况」 本周棕榈油期货净持仓减少仓单量减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，棕榈油前20名持仓净多单-2417手，净多持仓减少20309手；期货仓单0手，较上周同期增加395手。 「现货市场情况」 本周棕榈油现货价格下跌马来FOB下跌&CNF价格下降 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，广东地区24度棕榈油现货价格9450元/吨，较上周同期下跌120元/吨；FOB价格1055美元/吨，较上周同期下降15元/吨；CNF价格1093美元/吨，较上周同期下降15美元/吨。 「现货市场情况」 本周棕榈油基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，广东地区棕榈油与主力合约基差为1238元/吨，较上周同期缩小。 「上游情况」 供应端——12月马棕产量下降出口下降 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，24年12月马来西亚棕榈油产量为148.68万吨，较11月的162.13万吨下降13.45万吨,环比下降8.3%。出口量为134.17万吨，较11月的149.03万吨下降14.86万吨,环比下降9.97%。 「上游情况」 供应端——马来西亚棕榈油期末库存下降 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 马来西亚棕榈油局(MPOB)发布月报显示，马来西亚12月月末库存为170.87万吨，较11月的183.56万吨下降12.69万吨,环比下降6.91%。 「上游情况」 供应端——12月马棕出口下降 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为736213吨，较12月1-20日出口的900004吨减少18.2%。根据船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口量为645600吨，较12月1-20日出口的828581吨减少22.1%。 「产业情况」 国内情况——棕榈油库存下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年1月17日（第3周），全国重点地区棕榈油商业库存48.18万吨，环比上周减少1.94万吨，减幅3.87%；同比去年82.47万吨减少34.29万吨，减幅41.58%。 「产业情况」 国内情况——棕榈油进口利润上涨 来源：wind瑞达期货研究院 根据wind数据，截至2024年1月24日，广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为-73.63元/吨,较上周同期上涨87.28元/吨。 「产业情况」 替代品情况——豆油库存有所小幅增加菜油库存小幅增加 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2025年1月17日，全国重点地区豆油商业库存89.59万吨，环比上周增加0.19万吨，增幅0.21%。同比减少3.36万吨，跌幅3.61%；沿海地区主要油厂菜油库存为10.0万吨，较上周增加2.3万吨。 「产业情况」 替代品情况——豆油价格上涨菜油价格上涨 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至1月24日，张家港一级豆油现价8080元/吨，周环比上涨130元/吨；菜油福建地区报价8500元/吨，较上周同期上涨60元/吨。 「产业情况」 替代品情况——价差情况 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 本周豆棕现货价差有所扩大、菜棕以及菜豆现货价差有所缩小，豆棕菜豆期货价差有所扩大、菜棕以及菜豆期货价差有所缩小。 「下游情况」 需求端——马棕食用量和工业用量较去年有所增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 根据USDA的供需报告显示，马来西亚棕榈油2024/25年度食品用量870千吨，较上一年度增加了5千吨；马来西亚棕榈油2024/25年度工业用量2900千吨，较上一年度增加了15千吨。 「下游情况」 需求端——印尼食用量和工业用量较去年均有增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 根据USDA的供需报告报告显示，印尼棕榈油2024/25年度食用量7550千吨，较上一年度增加了250千吨；印尼棕榈油2024/25年度工业用量13900吨，较上一年度增加了400千吨。 「下游情况」 需求端——中国食用量有所增长 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 根据wind数据显示，中国棕榈油2024/25年度食用量3770千吨，较上一年度增加了850千吨；中国棕榈油2024/25年度工业用量2100千吨，较上一年度增加了0千吨。 「期权市场」 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 从棕榈油的走势来看，震荡，暂时观望 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。