“两机”行业事件点评：AIDC带动电力需求，燃气轮机订单饱满

电气设备 2025-01-23 尹会伟,孔厚融,冯鑫民生证券单字一个翔

核心观点：AIDC（人工智能数据中心）将显著带动燃机市场增长，相关配套企业有望受益。
关键数据与分析：
- 电力需求：2023年数据中心电力占比4.4%，预计2028年提升至6.7%~12.0%，对应电力需求增长74~132GW。
- 燃机适配性：AIDC高功率需求（2~100kW/机房）推动燃机成为理想电力解决方案，因其高效率、稳定性、灵活性。
- 市场空间：三菱动力预测2024~2026年燃机年增量订单约20GW（合计60GW），对应570~650亿美元装机成本。
区域与竞争格局：
- 北美增长强劲：全球前三燃机OEM（三菱动力、西门子、GEV）2024年订单均增长，北美重燃需求显著（三菱动力重燃订单增5台，GEV HA级超翻倍）。
- 头部企业饱满：三菱动力1H24订单同比增长8%，西门子美洲订单增8%，GEV 1~3Q24燃机订单达14.1GW（同比增长90%）。
中国企业受益：我国供应商（应流股份、万泽股份、航宇科技）深度配套海外OEM，将受益于燃机需求释放。
投资建议：关注应流股份、万泽股份、航宇科技、航亚科技、豪迈科技、杰瑞股份、联德股份、隆达股份、宝钛股份等。
风险提示：AIDC投资规模不及预期，燃机配套市占率不及预期。