节前盘面趋于谨慎，后续关注美对华政策影响-国金期货棉花周报20250120

撰写时间：2025.1.20 撰写品种：棉花 回顾周期：2025.1.13-2025.1.19 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 节前盘面趋于谨慎，后续关注美对华政策影响 【摘要】 本周美国棉花期货2503合约和国内郑棉期货CF2505合约价格均上涨，涨幅分别为0.9%和0.89%。美国棉花出口装船量和销售净增量在截至1月9日当周大幅增加，达到市场年度高位。国内宏观经济数据提振市场信心，但下游企业补库进入收尾阶段，物流公司陆续放假停运。后续关注特朗普上任后美国对华关税政策的调整对今年棉花需求前景的影响。 一、行情回顾 1.1期货行情回顾 本周美国棉花期货2503合约截至周五收盘价报每磅67.56美分，相比前一周每磅上涨0.6美分，涨幅为0.9%。 本周国内郑棉期货CF2505合约价格截至周五收盘价报每吨13660元，相比前一周收盘价每吨上涨120元，涨幅为0.89%。 二、基本面分析 美国棉花出口情况： 美国农业部发布的出口销售报告显示，在截至1月9日的一周内，美棉出口装船量达22.48万包，较前一周增长17%，相较于前四周均值，增幅更是高达56%，创下年度峰值。同期，美棉对中国大陆地区的出口装船量为2.5万包。该周美国2024/2025市场年度棉花出口销售净增量达31.62万包，环比大幅上升，较前四周均值增长71%，其中，对中国大陆地区出口销售净增1.87万吨。此外，美国2025/2026年度棉花出口销售当周净增0.13万包。 国内宏观及市场情况： 宏观经济：本周国家统计局数据显示国内2024年经济增速完成年初5%的预定目标，相关部门相继召开的全国工作会议部署2025年重点任务，稳定了市场预期，提振了市场信心。 用棉企业与物流：用棉企业补库进入收尾阶段，物流公司也将陆续放假停运，利多驱动或许有限。 三、行情综述 目前假期临近，棉企补库基本结束，期货盘面多空博弈或趋于谨慎，郑棉CF2505合约上周沿5日均线反弹，技术形态上5日，20日均线形成金叉，短期来看，价格或围绕5日均线、60日均线博弈，整体呈现底部震荡偏强走势。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。