外围政策影响，期货价格再现新低-国金期货菜油周报20250120

撰写时间2025.1.20 撰写品种：菜油 回顾周期：2025.1.13-2025.1.17 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 外围政策影响，期货价格再现新低 一、行情回顾 从期货盘面价格走势来看，上周菜油价格直接击穿8500元/吨的整数关口，并进一步走出8367元/吨的阶段性新低，价格持续下跌，成交296万余手，持仓36.5万手，相比前一周成交量缩小，持仓增加，资金继续回流。在美国45Z税收抵免临时指导及生物柴油原料作物指南公布，油菜籽基本被排除在美生物柴油之外，受此影响下菜油破位下行领跌油脂板块。 二、产业逻辑概述 国际方面：据海关统计署最新公布显示，我国2024年12月油菜籽进口量为603,229.6吨，环比下降14.7%，同比减少18.3%。加拿大是我国菜籽第一大供应国，当月从加拿大进口油菜籽588,180.6吨，环比减少15.9%，同比下降11.6%。蒙古是第二大供应国，当月从蒙古进口油菜籽11,620.0吨，环比增加110.1%，同比增长34.9%。美国45Z税收抵免临时指导及生物柴油原料作物指南公布，油菜籽基本被排除在美生物柴油之外，短期利空盘面价格。 国内方面：菜籽进口预期开始转弱，替代进口补充预期，国内菜油总供给当前依旧偏宽松。消费端当前来看，国内菜油消费增量有限，短期难有起色。国内库存偏高，供给充足的格局难改。 三、国内各地现货报价 国内现货方面：截止1月17日，国内各地菜油现货价格继续下跌，南通下跌110元/吨，出厂价报8530元/吨；东莞和湛江下跌110元/吨，出厂价报8490元/吨；钦州和防城港下跌110元/吨，出厂价报8420元/吨；上周五菜油现货价格集体延续下跌。 四、后市展望 目前外围政策扰动，现货价格呈现弱势，期货盘面上，菜油OI2505合约上周跌破5日均线，价格创近期新低，技术形态上，5日、20日、60日均线呈空头排列，短期来看，临近假期，多空博弈或趋于谨慎，菜油OI2505合约价格或呈现底部震荡偏弱走势。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、 甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。