利多因素发酵，推动价格上涨-国金期货豆粕周报20250120

本周期货行情回顾

豆粕期货M2505合约本周整体呈现震荡偏强走势，主要受美国农业部下调美豆产量预期及国内春节备货需求等因素支撑，价格上涨。周一美豆供需报告利多，推动豆粕期货价格上涨约100元/吨，随后几天价格在利多因素发酵及南美天气变化影响下震荡偏强。截至周五收盘，豆粕期货主力M2505合约报2779元/吨，上涨139元/吨，涨幅5.27%，当周最高价为2791元/吨，成交量减少至740.7万手，持仓量增至231万手，整体多头力量占优。

基本面分析

国际上：美豆产量预期下调，引发美豆及豆粕期货价格上涨；南美天气变化及产量预期方面，阿根廷部分地区干旱曾引发担忧，但后续降雨预期或缓解；巴西仍保持丰产预期，巴西Agroconsult将巴西大豆产量预期调高至1.724亿吨，预计全球大豆供应充足，或限制豆粕价格上涨空间。 国内上：大豆到港量维持稳定，港口库存相对稳定；春节假期临近，部分下游贸易商及饲料企业未完成备货，工厂豆粕库存下调，油厂即将停机放假，增强提货意愿，短期对豆粕价格形成支撑。

技术面分析

日K线级别来看，豆粕期货主力合约M2505周五收盘价站稳5日均线，5日均线向上穿越60日均线，60日均线提供较强支撑，短期多头力量稍占优。

行情综述

当前利多消息刺激，叠加春节假期临近，压榨企业逐渐停机休假，短期豆粕产量或稍减，而下游部分企业未完成节前补库，或对豆粕价格有所支撑。期货盘面上，豆粕期货主力M2505合约上周沿5日均线反弹，短期来看，多空博弈或偏向谨慎，价格或围绕5日均线博弈，呈现震荡偏强走势。

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