利多因素发酵，推动价格上涨-国金期货豆粕周报20250120

撰写时间2025.1.20 撰写品种：豆粕 回顾周期：2025.01.13-2025.01.17 研究员：漆建华咨询证号（Z0017731） 利多因素发酵，推动价格上涨 【摘要】 本周豆粕期货整体呈现震荡偏强走势。在美国农业部下调美豆产量预期及国内春节备货需求等因素的支撑下，推到国内豆粕期货价格上涨。但巴西丰产预期不改及南美大豆部分种植区的天气变化等因素也对价格形成一定的干扰，多空双方或持续博弈，后续密切关注南美天气变化、国内养殖需求、宏观政策变化等对豆粕价格影响。 一、本周期货行情回顾 本周因利多因素发酵，多方力量共同推动豆粕期货价格上涨，豆粕期货主力M2505合约盘面价格走出阶段性新高。周一，美国农业部1月供需报告利多，带动期 货市场价格短期内快速上升，当日上涨幅度达到100元/吨左右，也是近期涨幅最大的一天。随后几天，受利多因素持续发酵，以及南美天气变化的影响，价格呈现震荡偏强走势。截止本周五收盘，豆粕期货主力M2505合约价格报2779元/吨，较上一周上涨139元/吨，涨幅5.27%，当周最高价为2791元/吨，总成交量约为740.7万手，成交量有所减少，持仓量增至231万手，整体多头力量占优。 二、基本面分析 国际上：一、美豆产量预期下调，引发美豆期末库存和产量大幅下降，报告利多带动美豆及豆粕期货价格上涨。二、南美天气及产量预期，阿根廷部分地区干旱天气曾引发市场对大豆产量的担忧，但随后的降雨预期或缓解了这一情况。三、巴西仍保持丰产预期，巴西农业综合咨询机构Agroconsult将巴西大豆产量预期值调高到创纪录的1.724亿吨，预计2025年上半年全球大豆的供应充足，或限制豆粕价格上涨空间。 国内上：近期国内大豆到港量维持在一定水平，港口库存相对稳定。春节假期临近，部分下游贸易商以及饲料企业仍未完成节前备货任务，工厂豆粕库存下调，且主要油厂即将停机放假，增强了豆粕的提货意愿，短期或对豆粕价格形成一定的支撑。 三、技术面分析 从日K线级别来看，豆粕期货主力合约M2505周五收盘价站稳5日均线，技术形态上5日均线向上穿越60日均线，盘面上60日均线有较强支撑，短期来看，多头力量仍稍微占优。 四、行情综述 当前利多消息刺激，叠加春节假期临近，压榨企业逐渐停机休假，短期豆粕产量或稍减，而下游部分企业仍未完成节前补库任务，或对豆粕价格有所支撑。期货盘面上，豆粕期货主力M2505合约上周沿5日均线反弹，短期来看，假期临近，多空博弈或偏向谨慎，价格或围绕5日均线博弈，呈现震荡偏强走势。 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。 本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。