ESG标准日益规范化，应予以高度重视

ESG标准日益规范化，应予以高度重视 报告要点 政策发力加快推进经济社会发展全面绿色转型。党的十九大报告早已强调我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，绿色成为普遍形态是高质量发展的内涵之一。2024年，多个经济社会全面绿色转型的顶层设计文件出台，如《关于全面推进美丽中国建设的意见》《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》等，政策端推进经济社会发展全面绿色转型的步伐在加快。 联系人胡晓玲：13026676089：huxl1@wkzq.com.cn 绿色信贷规模持续增长，绿色债券规模有所放缓。绿色信贷是我国金融支持绿色产业发展的主要金融工具，短期内绿色产业依靠间接融资的现象不会发生显著变化，截至2024年9月末金融机构本外币绿色贷款余额35.8万亿元，同比增长25.1%，碳减排支持工具余额5351亿元，累计支持金融机构发放碳减排贷款超1.2万亿元，支持煤炭清洁高效利用专项再贷款余额为2116亿元。绿色债券受到贷款利率与债券融资利率价差缩小等因素影响，2024年发行规模有所放缓，但对绿色债券信息披露要求、主承销商和绿色债券评估认证机构的要求提高，更加规范绿色债券市场的发展。 ESG在2024年更加受到重视。2023年7月，国资委发布《央企控股上市公司ESG专项报告编制研究》，对央企控股上市公司ESG工作提出要求。2024年，上交所、深交所和北交所均两次发布上市公司环境、社会和公司治理报告的披露要求；为规范企业可持续发展信息披露，财政部、人民银行、国资委、金融监管总局、证监会等10部门发布《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》，现阶段由企业自愿实施。我们认为，在我国经济社会全面绿色转型、高质量发展的趋势下，对上市公司和发债主体等企业的ESG能力建设和披露要求会越来越严格，逐渐从自愿实施发展到强制实施。 资料来源：Wind，聚源 《“央企”+“红利”，如何看待市值管理新规下央企板块的投资价值？》(2024/12/19) 《解锁“气象×金融”融合密码，激发新质生产力潜能》(2024/12/18)《从中央经济工作会议看券商板块的投资机会》(2024/12/15)《绿色金融趋势跟踪（202411）：应对气候变化的中国经验亮相COP29》(2024/12/10)《绿色金融趋势跟踪（202410）：绿色金融高质量发展助力美丽中国建设，金融机构大有可为》(2024/11/11)《绿色金融月报（202409）：绿色低碳转型相关立法逐步健全，大规模设备更新和消费品以旧换新有助于重点行业节能降碳和绿色化升级》(2024/10/17)《《关于进一步优化绿色及转型债券相关机制的通知》点评：绿色及转型债券存续期信息披露要求进一步强化，注册发行效率或将提高》(2024/10/17)《业绩环比改善，自营业务仍是业绩核心变量—上市券商2024年中报业绩梳理分析》(2024/9/11)《国泰君安+海通证券，“航母级”券商启航》(2024/9/7)《海晏河清，严监管与高质量发展并举———二季度金融行业政策报告》(2024/7/10) 风险提示：绿色金融政策实施不及预期。 内容目录 一、政策动态....................................................................................................................................3 2.1绿色信贷.......................................................................................................................................................52.2绿色债券.......................................................................................................................................................62.3 ESG基金和理财............................................................................................................................................72.4环境权益融资工具.........................................................................................................................................7 图表目录 图表1：2024年主要绿色金融政策.......................................................................................................................................................3图表2：2024年9月末金融机构本外币绿色贷款余额35.8万亿元，同比增长25.1%（亿元，%）.....................................................5图表3：碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款（亿元）................................................................................................5图表4：2024Q3金融机构人民币贷款加权平均利率不超过4%............................................................................................................6图表5：1年和5年期LPR从2024年初3.45%、4.20%分别降至年底................................................................................................6图表6：2024年AAA级3年和5年期公司债平均发行利率分别为.......................................................................................................6图表7：2024年AAA级5年期中短期票据发行利率最高为3.6353%...................................................................................................6图表8：2024年绿色债券发行金额较2023年下降6%.........................................................................................................................6图表9：2024年绿色债券发行规模和数量分别为6791.60亿元、663只..............................................................................................6图表10：截至2024年11月30日，符合CGT的中国绿债存续244只，规模3612.76亿元..............................................................7图表11：2024年新增121只ESG基金规模为825.52亿元................................................................................................................7图表12：2024年新增481只ESG理财产品........................................................................................................................................7图表13：2024年11871单用水权交易总量为14.70亿m3...................................................................................................................7图表14：2024年用水权交易总金额为2.82亿元..................................................................................................................................7图表15：2024年陕西省排污权交易量1.16万吨..................................................................................................................................8图表16：2024年陕西省排污权交易均价1.08万元/吨..........................................................................................................................8图表17：2024年浙江省排污权交易量2.72万吨..................................................................................................................................8图表18：2024年浙江省排污权交易均价2.21万元/吨..........................................................................................................................8 一、政策动态 二、绿色金融产品动态 2.1绿色信贷 资料来源：中国人民银行,五矿证券研究所 资料来源：中国人民银行,五矿证券研究所 资料来源：同花顺iFinD,五矿证券研究所 资料来源：同花顺iFinD,五矿证券研究所 2.2绿色债券 资料来源：同花顺iFinD,五矿证券研究所 资料来源：同花顺iFinD,五矿证券研究所 资料来源：同花顺iFinD,五矿证券研究所 资料来源：同花顺iFinD,五矿证券研究所 资料来源：中国外汇交易中心,五矿证券研究所 2.3 ESG基金和理财 资料来源：Wind,五矿证券研究所 资料来源：Wind,五矿证券研究所 2.4环境权益融资工具 资料来源：中国水权交易所,五矿证券研究所 资料来源：中国水权交易所,五矿证券研究所 资料来源