- 近期要闻：国内生猪消费市场逐渐进入季节性旺季，大猪开始集中出栏，生猪供需双升，现货价格维持震荡，期货震荡偏弱。春节猪肉需求逐渐释放，但生猪现货价格受出栏增多影响偏弱，需求端中下游消费预期不佳，生猪价格整体仍处弱势。国内生猪养殖利润高位回落，短期仍有利润，大猪出栏积极性回升，供应端维持充裕压制生猪期现价格预期。元旦春节是传统消费旺季，生猪现货价格1月或会触底回升，整体回归震荡格局，而反弹高度需观察消费情况。
- 利多因素：国内年底生猪需求仍预期良好；大猪出栏后补栏积极性有所减弱。
- 利空因素：国内生猪存栏月度环比增长；生猪12月出栏增多打压猪肉价格。
- 当前主要逻辑：市场聚焦生猪出栏情况和腊肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求旺季不旺。
- 基本面分析：
- 供给端：临近年底生猪供给量有所增多，出栏积极性回升，猪价小幅波动，预计本周供给或猪、肉双增。农村农业部数据，截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%；能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9%。规模场存栏数据，7-49kg存栏量下降，50-89kg存栏量下降，90-140kg存栏量下降，140kg以上存栏量下降。仔猪料肉比稳定在2.68左右，规模场仔猪存活率稳定在92%左右。猪肉进口量持续下降。育肥成本持续下降。生猪饲料盈利预期稳定在1500元/头左右。生猪出栏量持续下降，出栏均重稳定在130kg左右。生猪出栏利润稳定在20元/千克左右。自繁自养及外购仔猪利润均稳定在2000元/头左右。猪牛肉价差持续扩大。
- 屠宰端：白条均价稳定在15.5元/千克左右，毛白价差稳定在20元/千克左右，36城猪肉均价稳定在25元/斤左右，屠宰结算价稳定在15元/千克左右，屠宰加工利润稳定在100元/头左右，生猪每日屠宰量稳定在25万头左右，开工率稳定在70%左右。鲜销率稳定在30%左右，冻品库存率稳定在10%左右。
- 需求端：年度猪肉消费总量持续增长，猪粮比稳定在15:1左右。
- 收放储：生猪收储和放储均处于较低水平。
- 期货行情：
- 基差：现货全国均价15020元/吨，2503合约基差2085元/吨，现货升水期货，偏多。
- 库存：截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%；能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9%，偏多。
- 盘面：2503合约期价在20日均线上方但方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
- 预期：预计本周猪价震荡偏弱运行；LH2503合约日内12800至13200区间操作。
