汽车行业周报

市场回顾

上周沪深300指数上涨2.14%，申万汽车行业指数上涨4.57%，跑赢沪深300指数2.43个百分点，位列申万31个一级行业第8。二级细分行业均上涨，摩托车及其他板块（+6.33%）、汽车服务板块（+5.34%）、汽车零部件板块（+4.90%）表现突出；商用车板块（+4.86%）和乘用车板块（+3.52%）略有回落。三级细分行业涨幅前三为摩托车（+8.48%）、汽车经销商（+7.00%）和其他汽车零部件（+6.02%），涨幅靠后为综合乘用车（+0.61%）、商用载客车（+1.55%）和其他运输设备（+2.25%）。

个股表现

汽车行业294家上市公司中，271家上涨，涨幅前三为骏创科技（+32.90%）、泰祥股份（+23.62%）和福达股份（+22.97%）；跌幅前三为云内动力（-9.55%）、肇民科技（-7.98%）和建设工业（-7.00%）。

估值分析

截至2025年1月19日，申万汽车板块PE（TTM）25.55倍，位于近5年30.39%分位点。

行业数据观察

大宗商品方面，浮法平板玻璃（4.8/5mm）价格周环比回落2.80%，锌锭（0#）和铝锭（A00）价格分别周环比下降3.24%和3.35%；12月中国钢铁类大宗商品价格指数环比下降0.23%，同比下降13.05%；中国橡胶类大宗商品价格指数环比下降0.42%，同比上涨26.27%。锂电池方面，碳酸锂均价周环比上涨2.73%，磷酸铁锂动力型均价周环比上涨5.00%，三元材料523均价周环比上涨0.61%，电解液和正极材料（磷酸铁锂）价格与上周持平。

投资建议

春节临近，政策效果暂未显现，消费者观望情绪较重。汽车数智化方面，AI技术是CES2025核心主题，智能驾驶和智能座舱技术受关注。极氪自研Thor智驾域控平台亮相，ZEEKR将大规模交付Waymo；吉利发布“智能汽车全域AI”技术体系；长城魏牌全新蓝山实行业内领先的NOA；宝马、极氪和大陆等厂商发布智能座舱新战略或产品。预计新势力车企和老牌车企将在智能驾驶和智能座舱方面展开竞赛，带来行业新增量。

风险提示

1. 汽车消费需求不及预期；2. 政策落地不及预期；3. 原材料价格大幅波动。